《投融资管理》习题及答案.doc

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融资方案,有关信息如表所示。三种融资方案情况表方案A方案B方案C发行普通股100000元普通股与债券组合普通股:80000元债券:20000元、利率9%普通股与优先股组合普通股:80000元优先股:20000元、股息率9%在上述三种融资方案中,公司都能从普通股发行中获得每股10元的筹资额,预计新业务部门每年的EBIT水平平均为22000元,公司管理层特别强调EPS,公司所得税率为40%。(1)能否找到上述融资方案的EBIT无差异点?(2)你认为该公司应该采用哪种融资方案****题15(1)方案A与方案B的无差异点:EBIT=9000(元)方案A与方案C的无差异点:EBIT=15000(元)(2)由于先锋公司的每年EBIT水平在22000元,超过了方案A和方案C的无差异点15000元,所以应选择方案C,即普通股和优先股的组合。精品文档就在这里-------------各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------参考答案及提示****题11(l)计算目前资金结构下的加权平均资金成本:长期债券比重=200/800=25%优先股比重=100/800=%普通股比重=500/800=%长期债券成本=8%(1-33%)=%优先股成本=6%普通股成本=24/200+4%=16%加权平均资金成本=25%×%+%×6%+%×16%=%(2)计算按甲方案增资后的加权平均资金成本:原债券比重=200/1000=20%新发行债券比重=200/1000=20%优先股比重=100/1000=10%普通股比重=500/l000=50%原债券成本=%新发行债券成本=10%×(l-33%)=%优先股成本=6%普通股成本=26/180+5%=%甲方案的综合资金成本=20%×%+20%×%+10%×6%+50%×%=1273%(3)计算按乙方案增资后的加权平均资金成本:原债券比重=200/l000=20%新发行债券比重=100/1000=10%优先股比重=100/1000=10%普通股比重=600/1000=60%原债券成本=%新发行债券成本=10%×(l—33%)=%优先股成本=6%普通股成本=26/230+4%=%乙方案的综合资金成本=20%×%+10%×%+10%×6%+60%×%=%通过计算可以看出:乙方案的加权平均资金成本不仅低于甲方案,而且低于目前的加权平均资金成本,所以应选择乙方案,使企业的加权平均资金成本较低****题12(1)公司现有的资本结构是负债和普通股权益各占50%。公司需新增的普通股权益额为3000×50%=1500(万元)。(2)内部融资额为公司当年的留存收益300万元,外部融资为:1500—300=1200(万元)精品文档就在这里-------------各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------(3)留在收益成本:新发行股票的成本:(4)8%×(l-40%)×50%+%×1200/%×300/3000****题13(l)(2)目前的EPS=400000/200000=2销售额增加10%后,EPS为2×(l+10%×3)=(1)EBIT=640000(万元)(2)方案B。因为80万元超过了无差异点,公司应该采用债务融资,EPS较高。方案A的EPS=1(元)方案B的EPS=(元****题15(1)方案A与方案B的无差异点:EBIT=9000(元)方案A与方案C的无差异点:EBIT=15000(元)(2)由于先锋公司的每年EBIT水平在22000元,超过了方案A和方案C的无差异点15000元,所以应选择方案C,即普通股和优先股的组合。2010年读书节活动方案一、????活动目的:书是人类的朋友,书是人类进步的阶梯!为了拓宽学生的知识面,通过开展“和书交朋友,遨游知识大海洋”系列读书活动,激发学生读书的兴趣,让每一个学生都想读书、爱读书、会读书,从小养成热爱书籍,博览群书的好****惯,并在读书实践活动中陶冶情操,获取真知,树立理想!精品文档就在这里-------------各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------二、活动目标:1、通过活动,建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。2、通过活动,在校园内形成热爱读书的良好风气。3、通过活动,使学生养成博览群书的好****惯。4、通过活动,促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。三、活动实施的计划1、做好读书登记簿(1)每个学生结合实际,准备一本读书登记簿,具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰,使其生动活泼、各具特色,其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目,高年级可适当作读书笔记。(2)每个班级结合学生的计划和班级实际情况,也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书,其中要有措施、有保障、有效果、有考评,简洁明了,易于操作。(3)中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。2、举办读书展览:各班级定期举办“读书博览会”,以“名人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的___”、“好书推荐”等形式,向同学们介绍看过的新书、好书、及书中的部分内容交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围。3、出读书小报: