期货从业资格考试历年真题部分习题及答案.pdf

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析】当看涨期权的执行价格髙于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权,其内涵价值为0。本题中,由于股票看涨期权标的资产价格6400港币执行价格6750港币,因而期权的内涵价值为0。,目前该期权内涵价值是30美元,标的物价格为350美元,,不能确定【解析】看涨期权的内涵价值V=Sr-E,式中,Sr为标的资产市场价格,E为期权执行价格。本题已知Sr为350,V为30,则E=Sr-V=350-30=320(美元)。,如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳,权利金为35美分/蒲式耳,其内涵价值为美分/蒲式耳。。:...-【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润,与权利金无关。对于看跌期权而言,其内涵价值等于Maxi￡-Sr,0U则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30(美分/蒲式耳)。,标的资产的价格为50美元,该期权的内涵价值为美元。.-5【解析】当看跌期权的执行价格髙于当时的标的物价格时,该期权为实值期权,则该期权的内涵价值=55-50=5(美元)。,当标的铜期货价格为3100美元/吨时,:..【解析】当看涨期权的执行价格(3200美元/吨)高于当时的标的物价格(3100美元/吨)时,该期权为虚值期权。,下列关于标的物价格波动程度与期权价格关系的说法,,,期权的价格越低【解析】价格波动率是指标的物价格的波动程度,它是影响期权价格的重要因素。如果改变价格波动率的假设,或市场对于价格波动率的看法发生了变化,期权的价值都会受到显著的影响。在其他因素不变的条件下,标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性,权利金也会相应增加;而且价格波幅越大,期权权利金就越高。,:..【解析】期权价格的上下限为:内在价值≤期权价格≤标的资产市场价格,原因在于:如果期权价格超过或低于其上下限,就会存在无风险套利的机会。以看涨期权为例,如果期权价格C>标的资产价格S,套利者就可以卖出看涨期权,同时买入股票,此时无论期权最终是否被执行,套利者的利润至少是C-S>0,这时投资者会纷纷加入套利,直至期权价格下降至S以下。反之,也可用一定的方法证明期权价格C>Max(S-Xe-n,0)。看跌期权类似。(A)。执行价格为300美分/蒲式耳,其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳,权利金为30美分/蒲式耳,3月份到期的玉米期货看跌期权(B),执行价格为350美分/蒲式耳,其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳,权利金为30美分/蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值,,【解析】期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分,即权利金中超出内涵价值的部分。本题A、B两份看跌期权的内涵价值均为0,因而其时间价值分别等于其权利金的价值,即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分/蒲式耳。参考答案:1D:..2C3A4A5A6A7B8C9D10A期货从业资格考试历年真题部分****题及答案「篇四」20xx期货从业资格《基础知识》,不正确的是[20xx年9月真题],,,在到期日,:..【解析】时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分,即权利金中超出内涵价值的部分,又称外涵价值。期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短。在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,其时间价值也就越大。而在到期日时,时间价值为零。(不计交易费用)正确的有[20xx年5月真题]:执行价格-,,行权对看跌期权买方有利【解析】从理论上说,期权买方的亏损风险是有限的(仅以期权权利金为限),当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为实值期权,行权对买方有利;当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权,行权对买方不利。[20xx年5月真题]:..【解析】期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。,具有正值的内涵价值的期权是[20xx年3月真题]//蒲式耳的看涨期权【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润。这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的。当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,具有内涵价值,该期权为实值期权。当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,具有内涵价值,该期权为实值期权。,:..【解析】一般来说,执行价格与市场价格的差额越大,则时间价值就越小;反之,差额越小,则时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时,其时间价值都将趋向于零;而当一种期权正好处于平值期权时,其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权,或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见,时间价值的大小排序应为:平值期权>虚值期权>极度虚值期权。。,该期权为实值期权。`,,且执行价格高于当时的期货价格:..,,,,标的物价格的波动越大,,期权有效期越长,,,会导致期权的权利金降低。:..参考答案:1ABC2AC3BD4AD5BC6CD7AC8BD9ABCD10ABCD11CD期货从业资格考试历年真题部分****题及答案「篇五」期货从业资格《期货投资分析》的****题及答案1、技术分析的三大假设是什么,应该如何辩证认识?:..技术分析的三大假设:市场行为涵盖一切信息;价格以趋势方式演变;历史会重演。三大假设不仅构成了技术分析的理论基础和实践灵魂,也是一切运用技术分析方法的市场人士所普遍认同和相信的。第一条肯定了研究市场行为意味着全面考虑了影响价格的所有因素,第二和第三条使得我们找到的规律能够应用于期货市场的实际操作中。但是,我们在运用技术分析方法时,需要对其三大假设有辩证认识。首先,“市场行为涵盖一切信息”。技术分析者认为价格变化必定反映供求关系,也就是说,投资者不用关心价格涨落的原因,只需顺势而为就行了,因为市场行为和价格变化已经包含了各种信息。但是,信息在传播过程中有损失是必然的,如果以已发生的市场行为来解释价格变化的原因或作为实际操作的依据,那么,很大的可能性是追随错误,并导致失败。其次,“价格以趋势方式演变”。“发现趋势并且跟进趋势”被认为是最佳的投资策略。但是,对于一波行情而言,趋势有许多不同的形态:有所谓的长期趋势、短期趋势,更多的时候市场没有明显的趋势,尤其在高效率的市场中,价格的变动是随机的,无规律可循。再次,“历史会重演”也存在一个相反的命题―――“历史不会简单重复”。如果我们严格信守历史的重复,在投资活动中,在所谓的“顶部”、“底部”进行经验性操作,那么,一旦某次历史出现“改变”,则投资者将面临失败。尤其是在期货交易中,即便历史无数次重演带来了丰厚的利润,但只要一次改变就足以“致命”。所以,我们面对上述悖论时,辩证思考可以使我们避开重大损失。2、技术分析的优点和缺点是什么?A。技术分析的优点::..①具有可操作性。影响市场的任何因素归根结底最终都要通过价格反映在图表走势中,所以我们只需研究图表的走势就基本上可以把握市场的脉搏,而基本分析在这方面相对逊色。②具有高度灵活性。技术分析方法在任何投机领域都是相同的,只要正确掌握其使用方法,就可以随心所欲地同时跟踪多个市场。而基本分析由于收集信息的复杂性往往顾此失彼,因而大多数使用基本分析的分析师只能专注某一品种或某一领域。③适用于任何时间尺度。技术分析可以灵活运用于不同的时间尺度之下,无论是中长期走势分析还是当天内的价格变化,技术分析都能轻易的解决,而基本分析在研究价格中长期走势中使用较多。④给出明确的买卖信号。技术分析的最大优点就是在交易过程中能够通过技术分析找到入市点,而基本分析无论多么完美,在实际的交易过程中也只能让位于技术分析。B。技术分析的缺点:①发出的买卖信号通常都具有时滞性,对未来价格走势的判断只能走一步看一步。②每个分析指标或方法都有局限性,“陷阱”随时都有可能出现,并且技术分析的有效性并不稳定。虽然具体技术分析方法的表述和使用都比较清晰、明确,而且理解也不难,但依此交易未必能取得很好的效果。单纯依据传统使用方法,错误概率依然很高,因为在同一位置市场投资者经常达成共识,这种共识一旦被利用,造成指标“钝化”或者失灵,而导致绝大多数投资者亏损。:..③技术分析发出的信号尽管是客观的,但不同的技术分析者也会对同一信号、指标作出不同的解释和预测,并且各种不同的技术指标经常发出相互矛盾的信号。一般来说,选择技术分析相对基本面分析有更多的便利,也更容易掌握和运用。但是,技术面存在优势,也有自身的不足,需要扬长避短、灵活运用。3、技术分析在期货市场应用中有哪些特点?A。由于期货市场实行保证金交易机制,价格的波动使得投资者的权益波动更大,短期走势的重要性强于股票等现货市场,所以技术分析在期货价格分析中有更加重要的地位。B。每个期货合约都有一定的期限,因此要分析价格的长期走势需对主力合约进行连续处理或者编制指数。C。与股票市场不同,期货市场上的持仓量是经常变动的,理论上持仓量可以无限大。而对任何一种股票,流通在外的份额数通常是已知的。4、构建期货连续图表有几种方式?构建期货连续图表有现货月连续、主力合约连续、固定换月连续以及价格指数等方式。5、如何在波浪理论中应用斐波拉契数字?A。三个主浪中只有一个浪延长,另外两者的时间和幅度相等。如果5浪延长,那么1浪和3浪大致相等,如果三浪延长,那么1浪