《确定性投资决策》.ppt

该【《确定性投资决策》 】是由【相惜】上传分享，文档一共【67】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【《确定性投资决策》 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。高级财务管理西南财经大学会计学院牟涛博士副教授编辑课件三、企业投资工程管理——投资决策编辑课件第一节投资决策的非贴现法一、静态回收期法二、平均会计收益率法三、平均报酬率法〔ARR〕编辑课件〔一〕静态投资回收期的含义静态投资回收期是指在不考虑时间价值的情况下,收回全部原始投资额所需要的时间。通常以年为单位包括两种形式:包括建设期〔记作S〕的投资回收期〔记作PP〕和不包括建设期的投资回收期〔记作PP′〕,PP=S+PP′。它是衡量收回初始投资额速度快慢的指标,该指标越小,回收年限越短,那么方案越有利。编辑课件〔二〕选择标准〔决策原那么〕如果算得的回收期小于决策者规定的最大可接受的回收期,那么投资方案可以接受;如果大于最大可接受的回收期,那么投资方案不能接受。如果有多个互斥投资工程可供选择时,在工程回收期小于决策者要求的最大可接受的回收期的前提下,从中选择回收期最短的工程。编辑课件【例1】假定投资者要求的最大可接受的回收期为3年,根据选择标准,可以接受A方案,不能接受B方案。例二例三例四例五例六例七例八 表5-1单位:元编辑课件工程B的投资回收期计算如下:PP=120000÷36000=〔年〕工程A的投资回收期计算如下表:编辑课件由上表可知,=-60000元<0=5000元>0故,2<PP<3PP=2+=,根据选择标准,可以接受A方案,不能接受B方案。编辑课件〔四〕评价回收期法1、使用回收期法的优点回收期法的最大优点是计算简单,易于理解和使用。回收期反映回收投资额的速度,而投资者偏好“回收迅速〞的工程,因而,根据回收期法进行投资决策,有利于整体的流动性。回收期法在一定程度上考虑了投资的风险状况〔投资回收期越长,投资风险越高,反之,投资风险越小〕,因而,为了防止或降低投资风险,投资者利用回收期法进行决策时,更倾向于短期投资而非长期投资。编辑课件2、使用回收期法的缺点〔1〕投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的奉献,没有考虑到回收期之后的现金流量对投资收益的奉献,因此,它不是一个测量投资收益的好指标。〔2〕没有考虑现金流量的时间性,只是把现金流量简单地累加而忽略了时间价值因素。〔3〕回收期法的选择标准确实定具有较大的主观性。编辑课件