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非上市公司股权激励模式及经典标准总结案例.docx


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约5页 举报非法文档有奖
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】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。优选文档优选文档膂羂袂膀肄芆蒈膅莁羂膀芇蚄肈莈羄莈肁蚃蚈芃蒆芈螃蕿膁羁聿膆膈芈薂螀芁薃蒀螅蚆膈薅肁莁螁蚇莄莈聿莄羈蒁莃肈羃螅罿肂艿蒁蚁蒈袆薇衿膅蒀薁膃衿蚀羅肃袄羆蚁螆芀艿蚇羃蚃羃螀芈莇袈膅虿蒂膄袀薆螈蒇袇蕿蒅莅羀肈腿莀莅葿芄莂肀莆薀罿肇莀羃薃肀羈羁薈蒄芀肆螄膀芆***1优选文档非上市公司股权激励模式及经典案例在现代企业制度和企业治理结构下,为了充分调动企业管理层及核心员工的积极性,有效地将股东利益、企业利益和经营者个人利益结合在一起,使各方共同关注企业的长远发展,进而渐渐实现企业发展战略目标,研究和建立股权激励和拘束体系已势在必行。一、股权激励归纳目前,境内外企业的股权激励模式颇多,究其实质可分为两大类,一类是以权益结算为支付手段,一类是以现金结算为支付手段。顾名思义,权益结算类即最后落实到员工手上的是企业的股权,这类股权激励的主要模式为股票期权、限制性股票和干股,获取股份的员工享有分红权、全部权、表决权、转让权,股份本源能够是原始股东让渡,也能够是增发;而现金结算类即最后落实到员工手上的是现金,这类股权激励的模式主要为股票增值权和虚假股票,员工仅享有增值权或分红权。二、股权激励模式介绍1、干股干股指激励对象虽不实质出资,但却由于奖励/赠与而获取的企业股份,它是民间的一种股权法律制度创新。从法律意义上,干股股东是有实质出资的,只但是其出资是由企业也许他人代为交付的。干股拥有5个特点:(1)干股是协议获取,而非出资获取;(2)干股的地位要碰到无偿赠予协议的限制;(3)干股拥有赠与的性质;(4)干股一般用来激励;(5)干股股东属于股东名册中的股东,而不是隐名股东或被代持股东。需要特别重申的是第五条,干股是登记在册的股东,是法律赞同的,也是受企业法和民法保障的协议行为。2、股票期权股票期权指激励对象被赐予在未来特定的时间内、按早先约定的价格购买必然数量企业股票的权益。股票期权有4个特点:(1)期权为看涨期权,即企业股价在高于行权价的条件下,激励对象行权后才能盈利,如企业股价低于行权价,激励对象能够选择不能够权;(2)期权是有价值的,但期权是企业免费赠予给激励对象的;(3)期权不能够转让、赠与,但能够继承;(4)激励对象获取股票必定经过“行权”。股票期权涉及授予日、行权条件、等待期等看法。授权日即企业将期权授予给激励对象的日期。行权条件能够分为业绩条件和非业绩条件,业绩条件就是指企业在未来必定达到早先约定的水平,激励对象才能行权,比方年净利增加率;非业绩条件就是与企业业绩没关的条件,比方企业需要达到约定的市值条件,激励对象才能够行权。等待期即期权在授予后,不能够马上行权,必定等待一段时间后才能开始行权。股票期权需要特别重申的是当股价跌破约定价格时则无效,无激励意义。(1)互换期权针对股权期权可能无效的状况,外国股权激励计划中有一项“互换期权”计划,即在企业股价下落条件下,为了保证股票期权预期目标的实现,防备员工的利益损失而采用的一种调整行权价格的方式。比方,当股票市价从50元/股下落到25元/股时,企业就回收已刊行的旧期权而代之以新期权,新期权的授予价格为25元/股。在这类“互换期权”安排下,当股票市价下跌时,其他股东受到损失,而员工却能防备损失。(2)员工持股计划这里提到的员工持股计划主要指“美国式员工持股计划”,其特点是企业员工持股与退休计划结合,创立员工收入的多种本源;员工购买企业股票不是用过去劳动或现金支付,而是用预期劳动支付;员工拥有的股份与其年薪相挂钩;员工拥有的股份在一准时期内不得兑现或转让。美国式员工持股计划有两类:一是非杠杆型的员工持股,即由员工以自有资本购买企业股票,由企业如期(平时为1年)将新增的股份分给员工,使员工拥有的股份随为企业服务时间的增加而逐年增加。二是杠杆型的员工持股,美国企业大多采用此种形式,它由企业建立员工持股计划信托基金会,基金会由企业以其股票作担保,向银行贷款(贷款期一般为5--10年)购买企业雇主的股票和进行股票管理;企业在每年从收益中按预定比率提取一部分归还银行贷款的同时,由信托基金会按早先确定的比率,渐渐将股票转入员工账户;企业一般每年向员工持股的贡献额为员工薪水总数的5—15%;这类持股方式,不需要员工直接出资购买和担当企业风险。华为企业的员工持股计划即是由华为高层到美国调研股权激励模式后,与专业咨询机构商讨后结合我国相关法律规定拟定的。3、限制性股票限制性股票是指激励对象在获取股票后,不能够马上在二级市场销售,还要受限售条款拘束,锁如期满后,所获授的股票按必然比率、分N年进行解锁。限制性股票有2个特点:(1)激励对象获授的不是某种权益,而是企业可流通的股票;(2)激励对象获授股票是有条件的,比方业绩条件和非业绩条件。限制性股票涉及授予日、禁售期、解锁条件等看法。授予日即企业将股票授予给激励对象的日期。禁售期,股票在授予后不能够马上甩卖,一般为一年,一年后能够开始申请解锁。解锁条件即激励对象需满足必然的条件才能够申请清除获授股票的限售,解锁条件能够包括业绩条件和非业绩条件。优选文档优选文档膂羂袂膀肄芆蒈膅莁羂膀芇蚄肈莈羄莈肁蚃蚈芃蒆芈螃蕿膁羁聿膆膈芈薂螀芁薃蒀螅蚆膈薅肁莁螁蚇莄莈聿莄羈蒁莃肈羃螅罿肂艿蒁蚁蒈袆薇衿膅蒀薁膃衿蚀羅肃袄羆蚁螆芀艿蚇羃蚃羃螀芈莇袈膅虿蒂膄袀薆螈蒇袇蕿蒅莅羀肈腿莀莅葿芄莂肀莆薀罿肇莀羃薃肀羈羁薈蒄芀肆螄膀芆***2优选文档4、股票增值权股票增值权是指企业授予激励对象在未来一准时期和约定条件下,获取规定数量的股票价格上升所带来收益的权益。激励对象在约定条件下行权,企业依照行权日与授权日企业股票差价乘以授权股票数量,发放给激励对象现金。享有股票增值权的激励对象不实质拥有股票,也不拥有股东表决权、配股权、分红权。股票增值权不能够转让和用于担保、偿还债务等。5、虚假股票虚假股票指企业授予激励对象一种“虚假”的股票,激励对象能够据此享受必然数量的分红权和股价增值收益。若是实现企业的业绩/约定的目标,则被授予者能够据此享受必然数量的分红,但虚假股票没有全部权和表决权,不能够转让和销售,在走开企业时自动无效。虚假股票是经过其拥有者分享企业节余索取权,将他们的长远收益与企业效益挂钩。由于这些方式实质上不涉及企业股票的全部权授予,可是奖金的延期支付,故单一虚假股票激励模式下的长远激励收效其实不明显。上述五种股权激励模式的比较方下:三、非上市企业主要股权激励模式由于非上市企业股权没有公开市场的价格系统参照,较少直接采用股票期权和限制性股票的激励模式,现阶段,非上市企业主要的股权激励模式为干股、虚假股票或组合模式。拟新三板上市企业的股权激励时点,一般选择在改正加股份有限企业以前,也许是企业新三板挂牌以前。依照《企业法》的相关规定,有限责任企业在还没有改正加股份有限企业之前,能够经过股权转让也许增资的方式实现;在企业改正加股份有限企业后至挂牌前阶段采用股权转让方式转让股份,股份转让场所的问题使得股权转让的效力存在争议,但也能够经过工商登记的公示效力来补正其效力瑕疵;新三板股票后,则需要经过定增等方式进行了。四、非上市企业股权激励模式案例由于非上市企业属于非逼迫信息显露范围,且各企业详尽的股权激励模式在必然程度上涉及企业商业奥秘而未对外公开,本文引用案例皆来自互联网,部分案例中详尽股权激励方式存在不完满之处,部分案例选录其股权激励方案中的特别之处,故本文仅供读者参照之用。1、***有限企业——虚假股票+股票增值权(1)企业架构:***有限企业由华为投资控股有限企业100%拥有,而华为投资控股有限企业由任正非与华为投资控股有限企业工会委员会分别拥有%和%股权,其中***投资控股有限企业工会委员会(以下简称“华为工会”)即为华为员工的持股会。华为工会负责设置员工持股名册,对员工所持股份数额、配售和缴款时间、分红和股权变化状况进行记录,并在员工调离、退休以及走开企业时回购股份,并将所回购的股份会转做预留股份。截止目前,***有限企业注册资本约亿元,华为投资控股有限企业注册资本约亿元,而华为建马上的注册资本仅为2万元。优选文档优选文档膂羂袂膀肄芆蒈膅莁羂膀芇蚄肈莈羄莈肁蚃蚈芃蒆芈螃蕿膁羁聿膆膈芈薂螀芁薃蒀螅蚆膈薅肁莁螁蚇莄莈聿莄羈蒁莃肈羃螅罿肂艿蒁蚁蒈袆薇衿膅蒀薁膃衿蚀羅肃袄羆蚁螆芀艿蚇羃蚃羃螀芈莇袈膅虿蒂膄袀薆螈蒇袇蕿蒅莅羀肈腿莀莅葿芄莂肀莆薀罿肇莀羃薃肀羈羁薈蒄芀肆螄膀芆***3优选文档(2)激励模式:虚假股票+股票增值权。授予激励对象分红权及净财富增值收益权,但没有全部权、表决权,不能够转让和销售虚假股票,在激励对象走开企业时,股票只能由华为工会回购。3)授予次数:激励对象只要达到业绩条件,每年可获准购买必然数量的虚假股票,直至达到持股上限。4)授予价格:华为企业采用的每股净财富价格,相关净财富的计算参照毕马威企业的审计报告,但详尽的计算方式其实不公开。5)回购价格:激励对象走开企业,华为工会说按当年的每股净财富价格购回。6)激励收益:1)分红,收益率一般高出50%;2)净财富增值收益,在华为工会回购股票时一次性兑现净财富增值收益。(7)激励人数:截止2013年12月,参加员工持股计划人数为84,187人,约占员工总数的54%。(8)激励收效:华为企业从2001年到2013年销售收入从235亿元增加到2390亿元。2013年营业收益291亿元,净收益210亿元。特别值得一提的是华为经过这类股权激励模式,可是将原股东的收益分享权转移给了员工,而华为的控制权却素来掌握在任正非手中,从华为的股权架构和人事任命上来看,在决定华为全部重要决议的股东会决议上,素来只有2个人的签字,任正非和孙亚芳。2、阿里巴巴——股票期权阿里巴巴(上市前)授予员工及管理层的股权酬金包括了受限制股份单位计划、购股权计划和股份奖励计划三种,其中受限制股份单位计划是主要的股权激励措施。员工一般都有受限制股份单位,每年随着奖金发放最少一份受限制股份单位奖励,每一份奖励的详尽数量则可能因职位、贡献的不同样而存在差异。员工获取受限制股份单位后,入职满一年方可行权。每一份受限制股份单位的发放则是分4年渐渐到位,每年授予25%;同时由于每年都会陪同奖金发放新的受限制股份单位奖励,员工手中所持受限制股份单位的数量会转动增加,这样员工手上总会有一部分还没有行权的期权,进而帮助企业留住员工。阿里巴巴受限制股份单位的行权价格仅为港元,对于拥有受限制股份单位的员工而言,除非股价跌至港元之下才会“损失”,进而基本闪避了股票期权激励模式下,因行权价格高于市价而以致激励无效的状况。阿里巴巴还将受限制股权单位用作并购支付手段,并购交易中一般现金支付部分不会超过50%,节余部分则以阿里巴巴的受限制股份单位作为支付手段。比方阿里并购一家企业协议价是2000万,那阿里只会拿出600万现金,而1400万则以阿里4年受限制股份单位的股权来授予。而这一部分股权激励,主若是给并购企业的开创人或是原始股东的。优选文档优选文档膂羂袂膀肄芆蒈膅莁羂膀芇蚄肈莈羄莈肁蚃蚈芃蒆芈螃蕿膁羁聿膆膈芈薂螀芁薃蒀螅蚆膈薅肁莁螁蚇莄莈聿莄羈蒁莃肈羃螅罿肂艿蒁蚁蒈袆薇衿膅蒀薁膃衿蚀羅肃袄羆蚁螆芀艿蚇羃蚃羃螀芈莇袈膅虿蒂膄袀薆螈蒇袇蕿蒅莅羀肈腿莀莅葿芄莂肀莆薀罿肇莀羃薃肀羈羁薈蒄芀肆螄膀芆***4优选文档3、奇虎360——限制性股票奇虎360于2011年向纽交所递交的上市文件中显露,雇员购股计划于2006年拟定,主要面向企业(含子企业)员工、董事及顾问,当时奇虎360企业1000名左右员工全员持股。其中董事购股价格为每股美元,员工购买价格为每股美元。该股份不得转让、抵押,可分四次兑现:每隔12个月赞同员工销售所持股份的25%,4年后可全部套现,由CEO提前进行评估并敲定价格。优选文档优选文档膂羂袂膀肄芆蒈膅莁羂膀芇蚄肈莈羄莈肁蚃蚈芃蒆芈螃蕿膁羁聿膆膈芈薂螀芁薃蒀螅蚆膈薅肁莁螁蚇莄莈聿莄羈蒁莃肈羃螅罿肂艿蒁蚁蒈袆薇衿膅蒀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