公司金融第八章股利政策.pptx

该【公司金融第八章股利政策 】是由【小屁孩】上传分享，文档一共【59】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【公司金融第八章股利政策 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。第八章股利政策与公司增长2021/10/101公司在股利政策方面面临以下困惑是支付股利还是将收益留下来再投资如果有净现值大于零的项目,是否意味着不应支付股利了?在制定股利政策时应考虑哪些方面的因素如何支付股利等2021/10/102第一节公司股利政策的基本类型一、股利政策的内涵股利政策是公司重要的利益分配政策股利政策包括股利支付比例和股利支付方式两种决策股利政策属于融资决策的范畴2021/10/103二、股利支付方式现金股利股票股利股票回收2021/10/104股票股利公司发放股票股利的原因有两个:公司管理层当局利用股票股利来保存现金保持股票较好的流动性2021/10/105股票回购股票回购是一种股利发放方式,与现金股利相比可以帮助股东避税2021/10/106假设有家公司拥有300000美元的多余现金(外发股票数量为100000股,每股3元)。公司预计发放股利后,年度利润为450000元,。同类公司的市盈率为6,因此该公司的股票市场价格为27美元。公司也可利用多余现金去回购股票。假设标购价为30美元,公司回购10000股,这样仍然发行在外的股票为90000股。每股利润升至5美元。市盈率仍为6。股票市场价格为30元每股。在没有税收和交易成本的市场中,回购股票并不能提高继续持有股票股东的财富。2021/10/107假设上例中股利所得税率为28%,资本利得税为20%。如果发放股利股东将只得到3(1-28%)=。外加每股27元,。如果股票回购出售股票得股东将得到30-(30-27)*=。股票回购可以帮助股东逃避税收。2021/10/108第二节股利政策的类型一、股利政策的类型(一)剩余型股利政策(二)稳定股利额政策(三)固定股利支付率政策(四)低正常股利加额外股利政策二、影响公司股利政策的因素三、股利发放的利弊分析2021/10/109(一)剩余型股利政策该种政策以满足公司的资本需求为出发点,公司利润首先满足于其收益率超过资本成本率的投资资金需要,若有剩余利润,才用于派发股利。2021/10/1010