下载此文档

油运月度专题(七):地缘冲突加剧运价波动,新订单环比下降.pptx


文档分类:研究报告 | 页数:约32页 举报非法文档有奖
1/32
下载提示
  • 1.该资料是网友上传的,本站提供全文预览,预览什么样,下载就什么样。
  • 2.下载该文档所得收入归上传者、原创者。
  • 3.下载的文档,不会出现我们的网址水印。
1/32 下载此文档
文档列表 文档介绍
该【油运月度专题(七):地缘冲突加剧运价波动,新订单环比下降 】是由【琥珀】上传分享,文档一共【32】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【油运月度专题(七):地缘冲突加剧运价波动,新订单环比下降 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。1、油运供需平衡表23月运价环比向下,运价底部扎实。TD3C/Suezmax/Aframax运价均值分别为47,402、38,058、39,278美元/天,较2月-4%、-15%、-15%。成品油运价波动较大,反映行业供需紧平衡。LR2/LR1/MRTC7/TC12&11运价均值59,727、43,657、39,192、40,529美元/天,较2月分别+%、-4%、-10%、-15%。油轮绕行已成规模,成品油轮受影响程度大于原油轮。截至2024年4月16日当日,成品油轮通过亚丁湾4艘,MA7同比-48%。原油轮通过亚丁湾4艘,MA7同比-30%。克拉克森3月预测:2024-%、%;%、-%。2、供给端在手订单仍处历史低位,截至2024年4月,%,环比+;%,;%,。3月行业下单17艘,环比减少39艘;下单5艘,成品油轮中LR2、MR分别下单6、2艘。在手订单低导致目前交付数量有限,2024年3月全行业交付6艘,环比减少3艘,分主要船型来看:、Suezmax本月无交付,Aframax交付1艘;成品油轮中:MR交付3艘,LR2交付1艘、LR1本月无交付。未来两年原油轮预计交付量有限:2024-2025年,预计分别交付2、5艘,Suezmax预计分别交付8、29艘,Aframax预计分别交付15、7艘;LR2预计分别交付18、51艘,LR1预计分别交付1、11艘,MR预计分别交付38、71艘。新船价格持续上涨。截止2024年4月,/Suez/、、;LR2、LR1、、、。景气周期中拆船量不及预期,2024年3月全行业主要船型油轮拆解2艘,其中1艘Suezamax、1艘Handysize。3、需求端3美国原油产量维持历史高位。3月OPEC原油产量2660万桶/天,;3月美国原油产量1312万桶/天,环比上月减少18万桶。裂解价差环比收窄,炼厂开工率环比下降。,,环比+;,环比-。,%,,%,,%。美国SPR环比有所上升,但仍处历史低位。,,环比上周增加59万桶,但仍处在1984年以来的历史低位。,环比上月下降4600万桶。4、投资建议选股思路:在手订单处历史低位,供给刚性确定,全球补库提供需求端支撑,中国、印度等亚太新兴国家的需求增量驱动油运需求向上。俄乌冲突后全球石油贸易重构带动运距显著拉长,此外在中东减产背景下,美湾、南美及西非等长运距地区出货增加,有望进一步带动吨海里需求向上。投资建议:我们继续看好油运景气周期的演绎,推荐中远海能、招商轮船、招商南油。1、全球石油消费恢复不及预期,导致油运需求下降2、OPEC进一步减产,导致货量下降,导致油运需求下降3、地缘政治风险4、测算偏差风险等4目录CONTENTS5运价回顾0102供给需求0304投资建议运价回顾6010173月运价环比向下,运价底部扎实。TD3C/Suezmax/Aframax运价均值分别为47,402、38,058、39,278美元/天,较2月-4%、-15%、-15%。成品油运价波动较大,反映行业供需紧平衡。LR2/LR1/MRTC7/TC12&11运价均值59,727、43,657、39,192、40,529美元/天,较2月分别+%、-4%、-10%、-15%。图:原油运价回顾(单位:$/d)图:成品油运价回顾(单位:$/d)0200004000060000800001000001200002023-012023-042023-072023-102024-04TD3CSuezmax2024-01Aframax0200004000060000800001000001200002023-012023-072023-102024-012024-042023-04LR2LR1MRTC7MRTC12&11资料来源:Clarksons,浙商证券研究所018截至2024年4月16日当日,成品油轮通过亚丁湾4艘,MA7同比-48%。原油轮通过亚丁湾4艘,MA7同比-30%。图:原油轮通过亚丁湾数量(单位:艘)图:成品油轮通过亚丁湾数量(单位:艘)05101520252023-012023-042024-012024-042023-07成品油轮2023-10MA718161412**********-012023-042024-012024-042023-07原油轮2023-10MA7资料来源:Clarksons,浙商证券研究所01乌克兰方面近期频繁对俄罗斯境内能源基础设施发动无人机袭击,俄多家炼油厂遭到袭击。根据隆众资讯,目前俄罗斯有近40座炼厂,炼油产能一度超越570万桶/日。截至4月,目前至少有12座俄罗斯炼厂遭遇了不同程度的袭击,累计炼油产能高达278万桶/日,占俄罗斯炼油总能力的49%。但并非所有炼厂都在袭击后瘫痪,根据IEA预测俄罗斯Q2约有50万-60万桶/日的炼油产能下降,对应约10%的炼能。俄罗斯炼厂名称原油加工能力遭袭时间Tuapse图阿普谢242024/1//2/3Afipsky112024/2//3//3//3/**********.4%%%%%%%%%%0%5%10%15%20%25%1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000炼油厂日均加工量全球占比(右轴)9资料来源:澎湃新闻、Bloomberg、IEA、隆众资讯、Wind,浙商证券研究所图:世界前十大炼油国(2022年,万桶/日)图:2024年以来俄罗斯遭袭炼厂及遭袭时间一览(万桶/日)0110资料来源:Clarksons,浙商证券研究所根据Clarksons3月对原油/成品油供需差的预测:原油:2024-%、%。成品油:2024-%、-%。表:原油/成品油运输供需平衡表20202021202220232024(f)2025(f)原油需求增速-货量-%-%%%%%需求增速-吨海里-%-%%%%%供给增速-%%%%%%供需差-%-%%%%%成品油需求增速-货量-%%%%%%需求增速-吨海里-%%%%%%供给增速-%%%%%%供需差-%%%%%-%供给1102

油运月度专题(七):地缘冲突加剧运价波动,新订单环比下降 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.