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证券研究报告公司调研简报 2013 年 10 月 28 日



朗源股份
强化独特优势期待战略空间放大()


调研目的: 分析师:刘晓峰
执业证书编号:S0050511040004
公司拓展内销市场,与永辉超市、华润五丰等零售终端建立合作关系。如何强化、进
Tel:010-59355921
一步拓展与终端渠道的合作关系,在合适的时机扩展合作范围和新品类,是公司未来
Email:yfliuxf@
成长性的重要影响因素。
投资评级
调研结论: 调研日期: 2013 年 10 月 28 日
本次评级: 增持

与国内零售龙头企业的合作“正在进行时”,合作深度和广度有望进一步提升。公司跟踪评级: 首次
与永辉超市合作一年来,成果显著,替代了永辉的部分采购职能,销量明显增长;与目标价格:

华润五丰的合作值得期待。
市场数据
以质量保障和高性价比为核心,以区位特色品种、市场先发优势和时间空间转换以及市价(元)
优势产区布局为保障,苹果内销量有望实现爆发性增长。上市的流通 A 股(亿股)
总股本(亿股)

创始人对质量的“痴迷”,加上通俗易懂的文化、不懈探索的精神和不断细化的措施, 52 周股价最高最低(元) -
成就了公司在“红海”中的竞争优势,主导产品的优势竞争地位得以持续。 /
上证指数/深证成指
随着苹果、葡萄干等主导产品的操作措施的持续细化,公司有能力发挥质量保障能力 2012 年股息率%

强、成本优势相对明显以及融资渠道较为畅通的优势,实施“发展空间”更大的战略 52 周相对市场改变
丼措。
25% 上证指数朗源股份

预计公司 2013-2015 年 EPS 为 元、 元、 元,给予 2014 年 30 倍市盈率, 果蔬加工
目标价 6 元。
风险提示:渠道拓展不及预期、成本费用上升过快、质量安全。
-25%
12-10 12-12 13-2 13-4 13-6 13-8

公司财务数据及预测
项目 2012A 2013E 2014E 2015E
相关研究
营业收入(百万元)

增长率(%) -
归属于母公司所有者的
净利润(百万元)
增长率(%) -
毛利率%
净资产收益率(%)
EPS(元)
P/E(倍)
P/B(倍)
数据来源:民族证券

请务必阅读正文后的免责声明部分民族特色精深实用
朗源股份(30