第二章财务管理之价值衡量下.ppt

第二章价值衡量(下)
主讲人:赵序海
广西经济管理干部学院会计系
钟镇涛
章小蕙
案例:
钟镇涛破产案
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角色:钟镇涛,男,49岁
章小蕙,女,39岁
角色关系:夫妻
案例背景
1996年钟镇涛担保,,买了五处房产。章小蕙每年仅服装就花费500万,消费奢化,而收入减少(钟镇涛家庭年收入约为1000万)。
案例:
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案例背景
1997年金融危机,楼市下跌,损失惨重。债权人没收了这些房产,但仍无法偿清债,借款利率高达24%,。2002年7月,法院判决钟镇涛破产。
案例:
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启示一:
追逐暴利、风险失控
一般而言,房地产投资不应大于家庭年收入的6倍-7倍,钟镇涛家庭年收入约为1000万,。问题在于:追逐暴利致使风险失控。
万科王石称:获利20%以上的项目不做。
案例分析
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启示二:
投资流动性差的资产,变现能力不足
借款投资能产生财务杠杆利益,但也会产生财务风险,需要投资者的准确判断。房地产投资流动性差,变现能力不足。
案例分析
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启示三:
浪费严重,财富不能积累
章小蕙每年仅服装就花费500万,消费奢化,而收入减少。这时做房地产投资,追逐一本万利,风险极大。
案例分析
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确定性的货币时间价值衡量是在不考虑风险情况下的价值衡量;但财务活动往往遭遇许多不确定性因素,形成不确定性的财务成果,这就需要人们对风险有足够的认识。
第二节不确定性成果的衡量
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本节内容:
一、风险的特点及种类
二、风险及风险报酬的衡量
三、经营风险的衡量
四、财务风险的衡量
五、证券投资风险的衡量
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一、风险的特点及种类
(一)风险的概念及特点
1、风险:
一般是指在一定条件下和一定时期内某一行动可能发生的结果的变动程度。
从财务管理的角度讲,风险是指企业在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或难以控制的因素的作用,使企业的实际收益与预计收益发生背离,从而蒙受经济损失的可能性。
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