第二章财务管理价值观念概述.ppt

第二章财务管理价值观念
学****目的与要求:
学****重点与难点
通过本章学****对货币时间价值和风险价值这两个
观念有一个全面、深刻的理解和掌握,包括货币时
间价值的含义及计算、风险与风险报酬的定义及衡
量等。
重点是时间价值的概念、复利终值和现值的计算、各种年金终值和现值的计算;难点是风险报酬的概念,单项资产风险报酬的计算,组合资产风险报酬的计算。
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一、货币时间价值
(一)内涵
货币时间价值——一定量的资金在周转使用过程中,
随着时间的变化而形成的差额价值。
理财的第一原则!
一般为正值,即价值的增值额。
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1、来源:
货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分,而不是投资者推迟消费而创造的。
2、条件:
并不是所有的货币都有时间价值,只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。
3、假设前提:
①没有通货膨胀
②没有风险
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4、计量:
货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际工作中,常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值
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货币时间价值与市场利率的区别:
市场利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
指没有风险和通胀情况下的均衡利率。
指由于持续的通胀会不断降低货币的实际购买力,为补偿其购买力损失而要求提高的利率。
包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率。
货币时间价值通常用短期政府债券利率来表示。
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货币时间价值的表示方式:
绝对数:时间价值额
相对数:时间价值率
货币时间价值的意义:
1、是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据。
2、是进行投资决策、评价投资效益的重要依据。
3、是企业进行生产经营决策的重要依据。
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(二)货币时间价值的计算
与货币时间价值有关的重要概念:
终值——指一定数额的资金经过一段时期后的价值。即现在的资金在未来某个时点的价值。俗称“本利和”。一般用F表示。
现值——指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值。即未来某个时点的资金在现在的价值。一般用P表示。
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单利——指无论时间多长,只按本金计算利息,
上期的利息不计入本金内生息。
1、单利的计算
(1)单利终值
单利终值——现在的一笔资本按单利计算的未来价。
本利和=本金+本金×利率×计息期数=1000+1000 ×5% ×3
=1150元
单利终值的计算公式:
F=P+P×i×n=P×(1+i×n)
例:某人将1000元存入银行,存款利率5%,存期三年。单利法下,其到期可得本利和是多少?
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(2)单利现值
单利现值的计算公式:
P=F÷(1+i×n)
可见,单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。由终值计算现值的过程称为折现。
单利现值——指若干年后收入或支出一笔资本按单利
计算的现在的价值。
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2、复利的计算
时间价值计算中一般使用复利的概念。
复利——指除本金计算利息外,将期间所生利息
一并加入本金计算利息,即所谓“利滚利”。
(1)复利终值
复利终值——现在的一笔资金按复利计算的未来价值。
如何理解?
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