第二章财务管理的价值观念PPT课件.ppt

第二章财务管理的价值观念
证券估值
货币时间价值观念
风险收益观念
本章主要内容
货币时间价值
复利终值和现值
后付(普通)年金终值和现值
先付(预付)年金终值和现值
递延年金现值
永续年金现值
折现率计算
本章主要内容
风险与报酬
单项资产的风险与报酬
资本资产定价模型
证券估值
债券的估值方法
优先股估值方法
普通股估值方法
货币时间价值观念
投入资金、时间、使用、增值
货币时间价值是指扣除风险报酬和通胀贴水(补偿)后的平均资金利润率或平均报酬率。
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单利:本金计息,利息不计息。
复利:本金和利息都计息。仙女屋
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单利与复利

期別 0 1 2 3 4 时间n
├─────┼─────┼─────┼─────┤利率 i
P0 F
现金流量时间线
相关概念
现金流量时间线及时间表达
现值与终值
复利终值与复利现值
复利终值[单一金额终值]的计算
期別 0 1 2 3 4
├─────┼─────┼─────┼─────┤利率 10%
金額-$1,000 1,100 1,210 1,331 ?

终值$1,464
FVn = PV‧(1+i)n
FVn = PV‧(FVIFi,n)
FVn =PV‧(F/P,i, n)
P27例2-1
将条件带入公式中;
查系数表;
1,464=1,000 (1+10%)4
现金流量时间线
例、若年利率固定为 6%,某人希望 5 年后有$50,000 收入,则目前应存入的金额是多少?
0 1 2 3 4 5
├──┼──┼──┼──┼──┤利率= 6%
PV $50,000
PV0 = FV‧(1+i)-n
50,000 (1+6%)-5 = 37,350
PV0 =FV‧(PVIFi,n )
PV0 = FV‧(P/F,i, n)
(P/F,i, n) =
P28例2-2、P37例2-9
复利现值[单一金额终值]的计算
年金特征
金额相等
间隔相等
连续性
年金种类
普通年金
预付年金
递延年金
永续年金
年金
普通年金示意图
0 1 2 3 ... n
├──┼──┼──┼────────┤利率= i
A A A ... A
PVAn FVAn
预付年金示意图
0 1 2 3 ... n -1 n
├──┼──┼──┼──────┼──┤利率= i
A A A A... A 0
PVAn FVAn
0 1 2 3 ... 10 11 12 ... 20
├──┼──┼──┼──┼──┼──┼──┤利率= 8%
A A ...A=1000
递延年金示意图