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第二章财务观念
第一节资金的时间价值
第二节投资的风险价值
第二章 第一节资金的时间价值
一、资金时间价值的概念
1、概念:资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
形成原因:资金参与社会再生产过程后的价值增值,是资金周转使用后
的增值额。不是所有的货币都具有时间价值,只有在循环和周转中的资金才
具有时间价值。
通常情况下,资金时间价值相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社
会平均利润率,是利润平均化规律发生作用的结果。
 2、意义:①便于不同时点上单位货币价值量的比较。
②评价投资方案的基本标准。
3、方式:用相对数和绝对数两种形式表现。
①绝对数,即资金的时间价值额。
②相对数,即资金的时间价值率。
定义:其实际内容是社会资金利润率。是指除风险报酬和通货膨胀
贴水后的平均利润率或平均报酬率。
第二章 第一节资金的时间价值
二、资金时间价值的计算
1、概念
①终值(Future value):又称未来值,是现在一定量资金折算到未来某一
时点上的金额,俗称本利和,通常记作F。
②现值(Present value):又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金
折算到现在的金额,通常记作P。
③资金的时间价值:现值与终值之间的差额。
④利息计算方法:单利计算和复利计算。

第二章 第一节资金的时间价值
2、单利终值和现值的计算
单利是计算利息的一种方法。按照这种方法,每期都按初始本金
计算利息,当期利息不计入下期本金,计算基础不变。这里所说的
“初始本金”是指贷款给别人以收取利息的原本金额。“利息”是指
借款人付给贷款人超过本金部分的余额。
在单利计算中,经常使用以下符号:
P——现值,又称本金;
i——利率,通常指每年利息与本金之比;
F——本金与利息之和,又称本利和或终值;
n——计算利息的期数。
第二章 第一节资金的时间价值
按照单利的计算法则,利息的计算公式为:
①I=P·i·n
[例1]某人持有一张带息票据,面额为2000元,票面利率5%,出票日期8月12
日,到期日为11月10日(共90天)。则到期利息为:
I=2000×5%×90/360=25(元)

单利终值计算公式为:
②F=P+I=P+P·i·n=P(1+i·n) (1+i·n)为单利的终值系数。

单利现值的计算公式为:
③P=F/(1+ i·n) 1/(1+ i·n)为单利的现值系数。
[例2]某人希望在5年末取得本利和1000元,用以支付一笔款项。则在利率为
5%,单利方式计算条件下,此人现在存入银行的资金为:
P=1000/(1+5×5%)=800元

单利的终值系数与现值系数互为倒数。

第二章 第一节资金的时间价值
3、复利终值和现值的计算
复利是以当期期末本利和为计息基础计算下期利息的一种计算利息的方
法。按照这种方法,每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,
逐期滚算,俗称“利滚利”。这里所说的计息期,是指相邻两次计息的时间
间隔,如年、月、日等。除非特别说明,计息期为一年。
复利终值:是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
①复利终值计算公式为F=P·(1+i)n
(1+i)n通常称为复利终值系数或一元的复利终值,用符号(F/P,i,n)
表示。可直接查阅“1元复利现值表”(见附表一)。
复利现值是复利终值的逆运算,指未来一定时间的特定资金按复利计算
的现在价值,或者说是为取得一定本利和现在所需要的本金。
②复利现值计算公式为P=F·(1+i)-n
(1+i)-n称为复利现值系数或称一元的复利现值,用符号(P/F,i,n)
来表示。可直接查阅“1元复利现值表”(见附表二)。
第二章 第一节资金的时间价值
[例3]某人将20000元投资于一项事业,年存款利率为6%,经过一年时间
的本利和为:
F=P+Pi=p·(1+i)=20000×(1+6%)=21200(元)
若此人并不提走现金,将21200元继续投资于该事业,则第二年本利和为:
F=[P·(1+i)]·(1+i)=P·(1+i)2=20000(1+6%) 2
=20000×=22472(元)
同理,第三年的本利和为:
F=[P·(1+i)2]·(1+i)=P·(1+i)3
=20000×(1+6%)3
=20000×
=(元)
第二章 第一节资金的时间价值
[例4]某投资项目预计6年后可获得收益800万元,假设投资报酬率为
12%,问这笔收益的现在价值是多少?
P=F·(1+i)-n
=F·(P/F,i,n)
=800×(1