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金融投资
第一节   债券投资
第二节股票投资
第三节证券投资的优化选择
第四节基金投资
第五节期权投资
第六节期货投资
第一节   债券投资
一、债券投资的目的及特点
债券投资是企业通过购入债券成为债券发行单位的债权人并获取债券利息的投资行为。
1、债券投资目的
(1)、获得稳定的投资收益;
(2)、调节资金余缺;
(3)、为资本投资进行资金储备
2、债券投资相对于股票投资而言具有以下特点:
(1).债券投资属于债权性投资
(2).债券投资的风险较小
(3).债券投资的收益较稳定
(4).债券价格的波动性较小
(5).市场流动性好
二、债券投资价值的计算
决策原则:当债券价值高于购买价格,可以购买。
1、固定利率的债券
P =
=I×(P/A,k,n)+M×(P/S,k,n)
【例6-1】某债券面值为1000元,票面利率为7%,期限为4年。某企业拟对该债券进行投资,要求的必要收益率为9%,问该债券价格为多少时才能进行投资?
P=1000×7%×(P/A,9%,4)+1000×(P/S,9%,4)
 =70×+1000×
 =(元)
,该企业才可以购买。
2、到期一次还本付息且不计复利的债券
  P= =(M+I×n)×(P/S,k,n)
【例6-2】某企业拟购买另一企业发行的债券,该债券面值为1000元,期限5年,票面利率为单利10%,到期一次还本付息。目前的市场利率为8%,该债券的投资价格应为多少?
P=(1000+1000×10%×5)× 
=1500×
 =(元)
,企业才能购买。
。
 
P= =M×(P/S,k,n)
【例6-3】某债券面值1000元,期限3年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当前的市场利率为12%,其发行价格为多少时,投资者才可以购买?
P=1000× 
=1000×
 =(元)
,投资者才能购买。
三、债券投资收益率的计算
(一)附息债券投资收益率

【例6-4】某企业于2004年7月1日购入面值为1000元的附息债券20张,票面利率年利率为10%,债券的买入价格是1033元,到期日为2007年7月1日。要求计算该债券的投资收益率。
R=
=%
R=
×100%

计算投资收益率的方法是求解含有贴现率的方程,即:
现金流出=现金流入
购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数
P0=I×(P/A,R,n)+M×(P/S,R,n)
【例6-5】假定上例中的债券按复利计息,要求计算该债券的投资收益率。
1033=1000×10%×(P/A,R,3)+1000×(P/S,R,3)
求解该方程要用逐次测试法。
用R=8%试算:
100×(P/A,8%,3)+1000×(P/S,8%,3)
=100×+1000×
=(元)
用R=9%试算:
100×(P/A,9%,3)+1000×(P/S,9%,3)
=100×+1000×
=(元)
X=%
R=8%+%
 =%