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企业并购财务风险的成因及防范措施
摘要企业并购作为dddtt市场经济条件下的企业行为,是实现企业扩张的一条行之有效的途径,是优化企业资源配置的手段,企业并购有着深刻的经济动机和驱动力。对企业并购财务风险成因进行了分析,针对财务风险的成因提出防范措施,力争使并购活动能够SSBBww顺利进行。
关键词企业并购财务风险成因措施
企业并购是一项充满风险的活动,无论是企业在并购准备阶段,还是在并购运营阶段,或并购后的管理阶段,都会伴随大量的不确定性因素,这些不确定性因素,可能并购带来巨大的财务风险。
1 企业并购财务风险的成因
并购信息不对称带来的价值评估风险
企业间的并购活动是一项复杂
而又对企业发展影响重大的经营活动。企业在并购前对目标企业进行调查并充分了解目标企业信息是非常必要的,无论是对目标企业的选择还是对并购企业价值评估都会产生深远的影响。在确定目标企业后,并购双方关注的是如何确定目标企业的价值,作为dddtt并购价格制订的基础,目标企业价值评估大小是并购谈判的焦点,它是并购能否成功的关键性因素。目标企业估价取决于并购企业对目标企业未来收益的大小和时间的预期,目标企业预期收益的大小取决于并购企业所用信息的质量。而信息质量主要取决于两个方面业是否是上市公司。如果8 tt 目标企业是上市公司,则并购方相对
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取得其信息资料进行分析;目标企业若不是上市公司,则并购方要获得ssbbww其高质量的信息资料的难度要大一些
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形成目标企业的价值评估风险。另一方面方是敌意的,还是友好的。在并购中,比较信赖会计报表,根据会计报表提供的信息对目标企业价值进行评估。然而,会计报表本身具有一定,不同的会计政策的选择会对企业的财务状况产生不同的影响。另外,目标企业财务报表如果8 tt 蓄意被目标企业管理当局舞弊,也很难发现。
并购目标企业价值评估还取决于价值评估方法。目前我国企业并购缺乏一系列行之有效的评估指标体系,在并购过程中,人的主观性因素对企业价值评估影响较大。
并购动机带来的战略选择风险
企业在实施混合并购时,如果8 tt 盲目地进行经营领域的拓展,特别是进入一些
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非相关性新领域, dd tT. com范围不经济。这种风险主要表现在dd dtt. com:一方面场竞争的加剧,企业进入新行业的成本较高,当企业向不熟悉、与现有业务无关的新领域扩展时,要承受技术、业务、管理、市场等不确定因素的影响,这将带来极大的经营风险。另一方面过混合并购将过多的资金投入到非相关业务中,会削弱原主营业务的发展、竞争和抵御风险的能力。如果8 tt 当主营业务遇到风险,而此时未能发展成熟,或其规模太小,就有可能的生存。
并购带来的融资风险
企业并购方式的选择,一方面业对并购成本与预期收益的比较,另一方面部市场环境。在并购支付上我国主要有承担债务式、现金购买式和股票交易式,每种支付方式都有它特有的风险程度
。企业并购往往 t8. 大量资金,所以8ttt8并购决策会对企业资金规模产生重大影响。在实践中,并购动机以及目标企业并购资本结构的不同,会造成企业并购所需的长期资金与短期资金、自有资金与债务资金投入比率的种种差异。与并购相关的融资风险还包括ww