稳定现金流的非证券化融资 泰山门票和索道收费权质押案例.doc

稳定现金流的非证券化融资:
泰山门票和索道收费权质押案例
贾泰峰1 作者简介:贾泰峰(1976-),山东泰安人,会计师,公共管理硕士,供职于中国人民银行泰安市中心支行。
(中国人民银行泰安市中心支行,山东泰安 271000)
摘要:基于我国开展资产证券化业务的操作难度较大、门槛较高的现实,商业银行如何对可预期、有保障的未来现金流进行评价,开发适用的非证券化融资产品,代表了银行业经营的一个发展方向,也是信贷创新的一个重要领域。本文通过对泰山门票和索道收费权质押案例的研究,得出公用事业收费权符合稳定现金流的特征,以此为载体的非证券化融资能够成为缓解当前政府融资困境的有效方式。
关键词:稳定现金流;非证券化;政府融资;收费权质押
Abstract:Based on the reality that asset securitization is relatively difficult to operate and get permission in our country, how to evaluate expected and secures cash flows,and develop an applicative non-securitization product which indicates a direction of the banking business development,is an important area of credit innovation mercial banks. Through the case study of Mountain Tai entry and ropeway fees right to pledge,we find that public service charge right. So the non-securitization based on public service charge right,which has the characters of stable cash flow would be effective t solve the government finance problems.
Key Words:stable cash flow,non-securitization,government financing,pledge right fees
中图分类号:F830 文献标识码:B 文章编号:1674-2265(2011)06-0042-03
受到本世纪初以来全球资产证券化热潮的推动,稳定现金流的融资受到理论界和实务界的密切关注,各类基于稳定现金流的证券化和非证券化融资产品层出不穷。与静态的资产抵押不同,现金流融资注重的是未来现金收益能力,更符合资本的运动特点,融资风险更低。尤其是在我国经济金融化程度较低的情况下,对稳定现金流的非证券化融资应当给予更高的重视。无论是采用证券化融资还是非证券化融资,其核心意义在于挖掘稳定现金流的融资潜力。然而,与国际上稳定现金流被普遍资产证券化相比,在我国,不仅资产证券化的步伐受到次贷危机的影响而稍显迟疑,即使是非证券化的融资方式,也由于市场环境、法律制度、技术手段等原因没有得到很好的运用,导致大量优质资产