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心得交流
2011 年 11 月
一、
告诉客户机会,即使在最悲观的时候,希望在于坚持。
(一)经济层面
投资数据小幅下降趋势;
地方投资欲望强,但受制资金困境(政策转型、地方债);
政府引导,保障房建设。
1、投资
2、出口
3、消费
出口下滑,受欧美经济疲软影响;
欧美占比下降,新兴市场上升(东南亚、南美);
新个税及各项减税措施;
扶持进口意在促进消费。
(二)政策层面
1、通胀与紧缩是自去年11月至今股票市场行情演绎的主要逻辑之一。
2、密集式回笼资金之后,政策进入了“观察期”或者说是“间歇期”
3、主流认识:即伴随通胀回落之后货币政策的紧缩会出现放松,从而为市场注入新增资金。
4、政策的放松仍然秉持管理层“定向宽松”的思路,回归“稳健”,市场已度过最艰难时刻。
(三)资金层面
1、市场成交量的持续跟踪可以判断资金状况,但成交量往往具有滞后释放的特性。
2、判断市场资金状况的两个前置性指标:
(1)公开市场操作:密集式紧缩的上半年,净回笼是常态;下半年政策观察期,净投放成为常态。
(2)shibor利率:每一次紧缩均会带来shibor利率的异动变化,其利率走高对于判断资金紧缺的参考意义;6月份,shibor一度飙升甚至高于春节前后水平,反常现象,拐点?
(三)资金层面
3、两个关键问题的理解:两融与市场扩容
(1)两融:两融正式进入转常规阶段,能够给市场带来一定的新增资金和市场活跃度;更多可能反映在引导理性投资方面,实质影响或依仗转融通业务规模。
(2)市场扩容:市场扩容是证券市场的常态,资源重新配置的一种形式;而我们惧怕市场扩容是由于没有有效的退市机制,市场扩容虽然会抽血,但也引导资金重新配置给优质企业。我们无需对此感到恐惧!
二、
时刻提示市场风险,成功揭示风险远比提供机会更能留住客户的心。
(一)房地产与银行理财
1、房地产市场调控及银行理财产品的规范,会促使资金回流股市吗?
2、会,但并不明显!首先表现的是债券市场,特别是企业债或债基。
3、悖论!纵观06年至今的总体趋势来看,楼市与股市保持了明显的一致性,这是由市场本身的金融属性所决定的!
(二)债务危机
全球范围的债务危机面临两难,货币输出与通货膨胀左右为难,促使当前危机处理基本采取“拖”字诀,欧债危机如此,地方债危机亦是如此!以期随着时间后移,问题和矛盾可以依仗经济自身运行予以消化。
可以说,市场3067点震荡回调至今,期间外围债务危机以及地方债问题,其影响并未间断过!
三、
资产越大的客户,越需要你专业化的服务和无微不至的资产关怀,而不是简简单单的哪只股票的涨涨跌跌。

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  • 时间2015-10-11