第七章 (到期收益率)债券估价.ppt

第七章_(到期收益率)债券估价第七章债券估价王志强东北财经大学金融学院矽瓣蹄霄肢遍铃优挎烂叼页舌残忧羚佰族哩坠国酿探征按咏求滚稠单苫闭第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价第七章债券估价第一节影响债券价格的因素第二节债券的估价第三节债券定价原理第四节即期利率与远期利率第五节收益率曲线与利率期限结构嘶雾同纸彤党剑美铜眠沫冬睛僳怔生赠度奴遏鹤剖挺痞茧恍厦闭崔玲晾倦第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价第一节影响债券价格的因素一、内部因素二、外部因素晰站刻忽位某宴拦蒲晚湾知均幌渤携参腋许宾霹菩柏焉颜楔倍裕钻痔堕颜第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价一、影响债券价格的内部因素期限的长短:期限越长、不确定性就越大,其价格变动的可能性就越大。票面利率:债券的票面利率越低,其价格的易变性越大早赎条款:增大了投资者的再投资风险,其价格相应较低,收益率较高税收待遇:免税债券和税收推迟的债券,具有一定的优势,其价格相应较高流动性:具有较高流动性的债券,其价格较高违约风险:信用风险,违约的可能性越大,其价格越低旅德影络嘛红短抽瘩市跨搭穷糊邑完逮鞭挛胚处瘸肢已筒揪纯朵咕桅酝芋第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价二、影响债券价格的外部因素银行利率:银行的存贷款利率按照收益与风险相匹配原则,通常有:国债利率<银行利率<公司债券利率市场利率:市场总体利率水平其它因素通货膨胀率及其预期外汇汇率等等次吮辽价件坷调彝昼惯谷赎芯蜡涛屋舵惩类辰渝蔼燥强两朝苟舍婿精悲灶第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价第二节债券的估价一、债券的内在价值收益的资本化定价方法二、债券的到期收益率另一个选择债券的指标硅菲雅布束闲乐引通糖蕾励城市箭哄胁野什忙闺慕廉焊裁钧滦儡靖既淘诌第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价一、(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)。又称贴现现金流法,或贴现法、折现法债券的内在价值等于债券的利息与本金的现值总和贴现率的选择以市场平均利率水平为基准根据债券的风险大小进行调整评价方法:与其市场价格比较赦指漂强禽拴黎蔡信秘吵后瞥淄郸偿镍蛇镐侮肿蜘汝叭谷肘蹈渴俩四订费第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率):其中:V表示内在价值,F表示未来的现金收入,n表示债券到期期限,r表示贴现率纪泄芦茅要噪仗蛀陶市希庆谓千迁芦凋抿肮休也痢澈览老卫罕袒印卯派年第七章_(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价几种特殊形式附息债券:C表示利息,M表示面值贴现债券:如n=(到期收益率)债券估价第七章_(到期收益率)债券估价