沪深300股指期货套利交易及其风险控制研究硕士学位论文.pdf

东北财经大学
硕士学位论文
沪深300股指期货套利交易及其风险控制研究
姓名:赵鑫
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:邢天才
20071101
摘要中国已经推出沪深芍钙诨踔甘J剂嘶ι指数合约的仿真交易,并宣告股指期货各方面的准备工作已经基本完成,沪深芍钙诨即将正式推出。作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易也在股指期货交易中占有举足轻重的地位,可以预见我国正式推出股指期货交易后,套利交易也会是以各大机构投资者为主体的股指期货市场交易主体的关注热点之一。因此,研究沪深甘芍钙诨跆桌灰准捌湎喙胤缦湛刂凭哂泻大的现实意义和前瞻意义。本文首先对股指期货套利交易予以概述,介绍了股指期货套利交易的概念、类型及特点。在第二章中,本文对国际上普遍采用的几种套利交易策路进行了理论和实际操作方面的论述,主要介绍了期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利以及蝶式套利等套利交易策略的原理、操作方法及收益损失。在第三章中,针对我国正式推出沪深芍钙诨踅灰缀螅夜蹲收最可行的两种套利交易策略,即期现套利和跨期套利予以详细的分析和实证研究,并结合我国金融市场实际情况以及根据过去一段时间的仿真交易数据对各种操作模式进行比较分析,做出策略模式的选择。其中对于期现套利中采用魑O只踝楹戏绞降牟僮髂J浇辛酥氐憬樯埽⑹抵し治隽苏庵模式套利成败的关键因素:倨ɡ攵。本章最后也对于其他几种套利策略在我国未来的应用前景予以简单的分析。在第四章中,本文对股指期货套利交易的风险来源进行了分类和详细分析,并就内部风险控制和外部风险控制两个分方面给出可供参考的建议。最后,本文得出以下结论:ι股指期货合约正式推出后,套利交易在我国完全可行,股指期货投资者可以通过不同类型的套利策略获利。
用楹系姆桨讣虮憧尚校⑼ü扑愀傥蟛罡鯡邛组合结构比例,杂谄谙痔桌南只踝楹涎≡窀鋈址桨福芯勘砻髌渲杏纫圆其对于沪深甘母傥蟛钤诳山邮芊段е凇杂诳缙谔桌呗愿鑫夜抡娼灰啄D馐道酆戏治隽宋夜芍钙诨跆桌赡苊媪俚降母髦址缦眨艘话阈风险以外,我国现货市场的不完善构成了股指期货套利交易的另一个主要不稳定性来源。需要套利交易者引起重视以及谨慎判断现实交易过程中的套利机会。芍钙诨跆桌灰渍哂绕涫腔雇蹲收咭约敖灰姿⑵诨蹙凸和监管部门可以通过一系列风险控制方法有效减少股指期货套利交易风险。关键词:沪深甘芍钙诨酰桌灰祝缦湛刂Ⅱ
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导师签名:研兹力起今奈日期:神年夕月彤日日期:叩年鞒橙作者签名:赴东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书日期:乃刁年少月毕日东北财经大学攻读博士/硕士学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知,论文中除己注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。大学攻读博士,硕士学位期间在导师指导下完成的博士/硕士学位论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大学,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,可以公布论文的全部或部分内容。作者签名:《
引言自从年湛叭钩瞧诨踅灰姿J冀灰准壑迪咧甘期货合约以来,股票指数期货在全世界范围内得到了迅速发展。由于其既丰富了金融市场金融工具品种,提高资金利用率,又能够规避市场的系统风险和保障经济平稳运行,因此,目前已经成为金融市场最重要、金融创新最成功的衍生金融产品之一。作为股指期货市场上三大交易之一的股指期货套利交易也在股指期货交易中占有举足轻重的地位,年到年,,美国、英国等主要期货市场中,套利交易也是除了套期保值交易以外又一重要的交易目的。。股指期货套利交易不仅相对于单向的投机交易具有更小的风险、更稳定的收益,更是对于促使市场相对价格合理化和保证股指期货市场流动性起到了不可替代的作用。不断发展的中国资本市场同样亟需股指期货交易提供规避风险的工具,年,沪深甘瞥觯月眨泄鹑谄诨踅灰姿谏虾正式挂牌,之后中国正式开始了股指期货的筹备工作,并陆续开展了股指期货合约的仿真交易;年眨渡虾Vとā芬弥ぜ嗷嶂飨姜洋发言称:中国股指期货的基本制度和技术准备已经基本完成,至此我国股指期货即将呼之欲出。本文通过阐述股指期货各种类型套利交易的基本原理结合我国金融市场实际情况提供了几种现阶段可行的沪深芍钙诨鹾显继桌灰撞呗裕通过实证和仿真交易数据实例模拟进行相关策略模式的股指期货套利交易,证明其可行性和套利效果,重点分析了期现套利现货组合的交易方式选择以及通过夂匣ι指数的具体方法