化工行业投资研究方法.ppt

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化工行业投资研究方法
子行业景气度、产品价差、产能扩张
化工行业研究员高利何多粮
电话010-59370862
目录
投资策略和化工产品价格传导
看好下游需求旺盛的勘探行业
看好天然气提价预期对相关上市公司业绩提升
看好成品油定价机制得到业绩改善的石油加工
四五六七八九十
看好化学原料板块的PVC行业
怅续看好化纤行业
长期看好化工新材料板块
看好化学制品行业的氮肥价格上涨预期煤头氮肥企业
看好成品油定价机制得到业绩改善的石油加工
重点推荐公司盈利预测
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、投资策略和化工产品传导机制
投资主线
化工产业上下游价格传导机制
■价格波动对各上市公司的影响
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■上游原料的价格上涨向下游传导有一定的时
■从上图可以看出,初级产品原油波动幅
间滞后。以原油-苯-硝基苯-苯***产业链为例
大,苯的波动幅度次之,硝基苯的波动远小于
以2002年数据为起始点进行分析
原油和苯的波动幅度。到第四级产品苯***,离
终端消费比较靠近,波动幅度更多地依赖于下
游的需求。其他化工产品链有类似规律
图表2:苯***产业链价格走势比较
图表3:苯***产业链相对价格比较
4p0→→→4p少少→p→4少
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图表4:化工行业产业链条
合成槽
批发与零
乙
素钠售
基础化
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二看好下游需求旺盛的勘探行业
2、重点关注公司一中海油服
■中海油服是独特的油田服务企业。公司作为中国■公司营业收入快速增长。截至2009年第三季度
最大的油田综合服务提供商,,同比增长65%:归属上
的各个阶段,公司核心业务包括物探、钻井、油市公司净利润2805亿元,%,每股
服务和船舶工程,钻井业务是目前公司收入的EPS为062
主要来源,占营业收入将近60%,公司未来力争■公司包括物探、钻井服务、油田技术服务、船舶
成为世界最大的油田综合服务提供商。公司的核服务四个主要业务收入来源。钻井服务收入占公司
心竞争力在于提供综合性一体化服务
收入50%以上。截至二零零九年九月三十日,集团
共运营和管理25艘钻井船、2艘生活平台、4套模
图表13:中海油服财务状况
块钻机、6台陆地钻机
百万元)2m4年
年中m6三xm
渐■业绩增长动力。公司船舶增长,钴井船日费率增
青%专因围羽[长预期
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