高端白酒行业分析-new.ppt

“越贵越有面子”—— 中国高端白酒行业的发展趋势分析
周小刚
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初稿于2009年3月，修改于2010年 8月23日
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风险提示
证券投资具有一定风险。
本PPT所载的各种信息和数据等仅供参考，并不构成广告或销售要约。
证券价格可能会有较大的波动，并可能在短时间內大幅下跌，并造成投资者损失部分或全部投资金额。您应确保有关证券投资產品适合您的需要。如有怀疑，请咨询按中国内地法规注册的专业分析师的意见，並要求其确认有关投资产品适合並符合您的投资目标。
证券投资产品的价格及其收益存在涨跌变动，而过往的产品业绩数据并不预示其未来的表现，投资者不应依赖本PPT所提供的数据做出投资决策，投资者需自行承担所有风险。
凭着居民收入的提高所带来的居民消费的增长，以及财政收入和企业收入的提高等支撑，以茅五为代表的高端白酒人为制造缺货，轮番提价，不断拉开与中、低档白酒的档次，逐步从消费品变成奢侈品，甚至投资品，从而建立高端白酒愈来愈高的竞争壁垒。
高端白酒年份酒将成为投资级的收藏品
高端白酒股票备选贵州茅台，五粮液，泸州老窖，水井坊，洋河股份
茅台2010业绩预增 %
五粮液2010业绩预增 %
泸州老窖2010业绩预增 %
水井坊2010业绩预增 %
数据来源：WIND，时间截止2010年5月18日
现在就是买入高端白酒股票的合适时机即使他们的市盈率为20倍左右
现在指2010年5月，指数在2600点左右
接受20倍市盈率的原因是过去5年高端白酒的业绩增长均在20%以上
20倍市盈率为历史估值低位
用定投的方式买入可以确保将来出现05年6月那样的黄金投资时机的时候我们不会错过
用5倍市盈率买入，那意味着10年10倍以上的增长（盈利增长5倍，市盈率增长4倍），所以如果遇上了，要加大投入
而严寒中，很多人却只想远离股市，非常可惜
88年和08年，五粮液和汾酒的价格对比
20年河东，20年河西
1
88年：52度五粮液比53度汾酒（每瓶）贵2角钱08年：52度五粮液比53度汾酒（每瓶）贵400块钱
我们国家确实有一部分人先富起来了，消费升级的需求十分明显
数据来源：商界
中国人关于高端白酒的消费心理
2
越贵越有面子
中国的酒文化和面子文化，交相辉映，光芒四射
没面子怎么行！