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第二章 财务管理的价值观念
学****目的和要求：深入理解时间价值和风险价值的含义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。
教学重点：
1、时间价值的含义、计算与应用；名义利率和实际利率的含义、计算与应用；年金的含义、种类、计算与应用。
2、风险及风险价值的概念；风险价值的计算与应用。
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§1．货币的时间价值
一、货币的时间价值的概念
货币的时间价值 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，其价值增量与时间长短成正比,也称为资金（资本）的时间价值。
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1．来源：
货币时间价值是一种客观的经济现象，资金的循环和周转以及因此而实现的货币增值，需要一定的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值也就越大。
随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值
货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。
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2．条件：
投资与生产经营（一定时间）
“作为资本的货币本身就是目的，因为只有在这个不断更新的运动中才有价值的增额”。
“如果把它从流通中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使贮藏到世界末日，也不会增加分毫”。
并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。
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3．计量：
货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
竞争→各部门利润率趋于平均化→货币时间价值成为评价投资方案的基本标准
财务管理研究时间价值，目的就是要对资金的筹集、投放和使用、回收等从量上进行分析，找到适合于分析方案的数学模型，改善财务决策的质量。
实际工作中，常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值
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4．假设前提：
①没有通货膨胀
②没有风险
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二、货币时间价值的计算
由于货币随时间的增长过程与利息的计算过程在数学上相似，因此在计算时广泛使用计算利息的各种方法。
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（一）单利的计算：
即只对本金计息，利息不再生息
P：本金 i：利率 I：利息 F：本利和、终值 n：时间。
I=P×i×n
F=P+I=P+P×i×n=p×(1+i×n)
P=F/(1+i×n)
注意：一般说来，在计算时，若不特别指明，所说利率均指年利率，对不足一年内，以一年等于12个月，360天来折算。
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（二）复利的计算:
“利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。
计息期是指相邻两次计息的时间间隔，年、半年、季、月等，除特别指明外，计息期均为1年。
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1．复利终值
n 期利率为i F=?  0 1 2 n-1  P n
①复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多，复利终值越大。
② F＝P×（1+i）n
（1+i）n复利终值系数或1元的复利终值，用（F/P,i, n）表示。
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