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“流动性陷阱”理论阐释及我国的防范
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　　内容摘要：“流动性陷阱”问题是目前经济理论界关注的一个重要问题，产生“流动性陷阱”的根源在于投资利率和货币利率之间的偏离。本文对“流动性陷阱”做了较详尽的阐述，对我国是否进入“流动性陷阱”做了分析，同时提出了相应政策建议。
　　关键词：流动性陷阱 利率 政策
　　
　　“流动性陷阱”理论的基本阐述
　　
　　（一）“流动性陷阱”的理论界定
　　“20世纪30年代，凯恩斯（Keynesians）针对美国经济危机时期的经济状况提出了‘流动性陷阱’理论，这是经济学界首次提出该理论并系统的阐述。”（丁桂茹，
2009）根据凯恩斯的“流动性陷阱”理论，若利率已经达到最低点，如果居民对货币的态度仍然是只进不出，那么居民对货币的需求弹性为无穷大，就会使经济进入“流动性陷阱”，反之，如果居民对货币的态度是有进有出，那么居民对货币的需求弹性就不会是无穷大，就不容易产生“流动性陷阱”。然而这一理论之后一直被认为只是理论上的经济现象，是经济学家出于好奇心而进行研究的结果，没有得到足够的重视，“直到著名经济学家克鲁格曼（Paul Krugman）在分析和解释日本的经济衰退和货币政策失效时，指出日本经济出现 ‘流动性陷阱’的观点，这一现象及相关经济理论才又重新受到关注。”（丁桂茹，2009）克鲁格曼将“流动性陷阱”定义为当一个经济出现总需求连续下降，即使名义利率已降到零，总需求仍然小于生产能力的状况时，那么就可以认为这个经济陷入了“流动性陷阱”。在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识“流动性陷阱”的。按照货币?C经济增长原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时，利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述情况称为“流动性陷阱”。

　　（二）“流动性陷阱”形成的原因
　　造成“流动性陷阱”的直接原因是投资利率和货币利率之间的偏离。投资利率是决定投资需求的利率，投资利率是与投入的资金额相对的收益利率。如果购入了股票，且通过该公司的效率化经营而增加了利润的话，它反映在红利和股票方面的表现就是投资利率的上涨。相反如果公司怠于经营的话，以红利金额的减少和股价下跌为形式的投资利率也将相应下降。投资利率水平基本上是由资本边际效率（资本边际收益率）决定的。投资利率决定了投资的大小，投资通过投资乘数决定收入，进而决定了需求和