西方金融创新的理论、实践与中国金融改革.pdf

勺,罕疚墓卜治0苏拢教至兰甏岳次鞣焦医鹑诖葱碌娜粲谥远远落后阿力‘发达圳家,如似柯选择性的借鉴能适唬盒剐崮情的经验,发和资本管制;年代的会融创新多为转嫁市场风险;年代的金融创新与甏界经济发展的区域化、集团化和国际金融市场的全球一体化、证璌崛诖葱碌姆⒄狗较蚝屯平撸谕鸬脚鬃┮嫉淖鱸弧3点:热点问题及其对中国金融改革值得借鉴的内容。第~章概要性地论述了会二代已彤成令球化粤顁择⋯政府和金融竹刖、恕⋯避啦尤刊、⋯避。頻、慕稹簈新水、卜挥后发性优势,加快中囤金融创新进程的问题府运而啦。金融创新是从美籍奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特的创新理论中衍生由来的。在其年出版的《经济发展理论》一书中首先提出,这一理论产生以来,西方经济学界对创新理论的研究热情持续来减。至今,西方金融创新理论已形成繁多的流派,其研究成果各有见地。具有代表性的有“技术推进”理论、“货币促成”理论、“财富增长”理沦、“约束诱导”理论、“制度改革”理论、“规避管制”理论和“交易成本”理论等。由十髦掷砺鄞戳⒂诓煌肥逼冢虼艘脖硐殖鲆欢ǖ木窒扌裕但通过认真总结,也可以发现其对中国会融改革及会融创新的重要借鉴意义。从广义角度来看,西方国家会融创新的主要内容包括余融业务的创新、金融市场的创新和会融制度的创新等。其中年代的金融创新旨在逃避金融控制创新工具更为灵活便捷,还有信用创造和产生股权的创新,创新市场规模也迅速扩人,这些都受到年代会融自由化和国际金融市场资产价格变化不定的影券化趋势并存,国际融资有了很大的发展,国际金融市场的规模不断扩大,创新工具得到进一步推广和运用。新中国成立后,在传统计划经济体制下,中国曾经实行与产品经济相适庸的“供给制”式的大一统式的金融制度猙;崛诨足圈家财政的附属,缺乏独立性,因而也必定缺乏会融创新的微观动力。在计划经济体制业鹘诰靡孕姓侄挝V鳎曰崛谝凳敌醒细竦墓苤疲难以坛纱俳钊诖葱碌暮旯劬没肪场5车膌。‘届三廴ɑ嵋岳矗孀胖朽步深化。本文通过剖析中国已有的会融创新的具体特征、存在的问题和与两方发达嘲家仓融创新的比较,探讨了在建立社会三义市场经济体制聂问葡拢融创新产生的背景和金融创新相关的基本概念;在第二章中,从客观的角度阐述了西方经济学家关于金融创新的理论流派,并对其进行了总结和评价,提出了其缺陷和对中国金融创新的借鉴意义;第三、四章分别介绍近几十年来两方要陶家命融创新实践的主要内容和山此带来的经济影向。第⒘侣凼隽中【鸟金融创新发展的必要性和可行性,介绍了中国金融创新的历史和现状。在第七、八章,通过对中国与西方国家会融创新各个方面的比较,具体分析了中吾、金融色方米『力州家金砌ⅰ矸⒄筬一种趋辨,这个尬势从‘代粄甏髦纸痄叹蒵:簉尥汀跃,剑的浪潮和趋势,年代伞今仍如火如茶。龠融创新洒动『似鹕狙该头烹欤整个∽抖金逯啤⒎烀诤旯墼肆睢断思玫模觳拷枋趿松钤兜挠年代的创新有一定的继承性和连续性,大多数创新仍是出于转嫁风险,但新的经济体制改举的全面丌展,中固的金融体制也发生了蘑大变化,会融创新也逐保杭。
得到有关号家的启发和帮助,欢迎对本文的不妥之处提出批评指、/’Ⅲ楸金融创新的发展方向,并提灰恍┥柘胗餔建议。、~~疚拇友√猓刑岣伲叫醋鳌⑿薷亩嫉玫降际ρ钕@纤У南ば闹傅迹在此表示衷心感谢。由收吒崭肇⑹颊庖豢翁獾难芯浚砺鬯接胧导榍啡保浅OM/
第一章金融创新概述第一节金融创新的由来第二节金融创新的定义变化,冲破旧制度的束缚,满足社会经济发展中新的需求,会融业也由此获得了一次大发展的机会和空问。从初始走向发达。在不同历史阶段,会融发展都有明显的层次和级别差异,都对金融创新活动的判断不应孤立、静止地观察单个金融商品价格的变化,而应从金融创新的源泉和动力出发进行分析。西方经济学家在不同的时期,从不同的角度,对金融创新的生成机理做出了种种解释,形成了众多理论流派,在金融创新的推动下实现的。当旧的金融体制不能适应社会经济发展的新要求时,便会产生新的矛盾和冲突,这些矛盾和冲突就会障碍经济发展,制约社会进步。当单纯凭借原有层次上数量的扩张不能解决发展中的矛盾时,就只有通过金融创新使之发生质的自货币和信用关系出现以来,伴随着经济的发展,会融发展从低级走向高级,有特定的条件和特定的因素,但是创新这条脉络始终贯穿于金融发展的全部历史过程之中。世纪年代以来,随着人类社会的进步,体制转换和改革政策有力地推动了世界经济的增长,传统体制下被压迫的金融能量得到充分释放。‘通过对这些理论流派进行分析和比较,对余融创新的生成机理可归纳和总结为:转嫁风险、技术进步和规避管制是促成金融创新最主要的原因。所谓金融创新是指会融业各种要素的重新组合,具体是指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、会融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和丌发活动。①这个定义指出了金融创新的主体、目的、