一致趋势下的股指期货交易策略.pdf

2010-12-24
证券研究报告
金融工程 / 衍生品
一致趋势下的股指期货交易策略
——股指期货短线交易策略研究系列之三

分析师 y 大量的研究表明，股票市场并不是完全地符合有效市场理论所指出的随机游
曹力 走，趋势在很多国家的市场都存在。在中国的 A 股市场和欧美发达股票市场相
SAC 执业证书编号:s1000210020008 比，因为散户投资者比例非常高，所以大众行为的正反馈机制更容易形成，顺
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应趋势的投资策略有更大的获利空间。
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y 股指期货是进行趋势投资的极佳工具，投资策略的核心就是要正确判断趋势。
联系人
左杰 y 我们提出一种简单可行的趋势判断方法：利用一系列趋势判断多空的法则，主
(0755)8208 0134 要是均线系统，对当前市场的多空判断结果进行打分，当得分为该打分系统下
******@ 可能的最高得分时，即为一致的看多趋势，当得分为打分系统下的最低分时，

为一致的看空趋势。

y 我们顺势而为地操作，在市场得分显示为一致看多趋势下做多股指期货，在一
致的看空趋势下做空股指期货，其他时候不进行任何操作。

y 考虑交易成本，保证金管理细节以及利用杠杆的前提下，在 A 股市场推出股指

期货以来的近 个月交易时间内，实证表明以上的一致趋势交易策略实现了累
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计收益率 %，年化收益率为 %。而同期沪深 300 指数的收益率
为-%。在 8 个月的交易中一共有 11 次开仓，其中获得正收益的交易有 8

次。历史数据告诉我们在 股市场利用股指期货进行趋势投资大有获利空间。
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目 录
关于趋势投资 ............................................................................................................ 4
股票市场存在趋势吗？ .........................................................................................