2021年Q1业绩分析报告：盈利能力提升，资产周转加快，资产负债率下降-20210506-中信正文版.pdf

证券研究报告2021年Q1业绩分析报告
盈利能力提升，资产周转加快，资产负债率下降
核心结论：盈利能力提升，资产周转加快，杠杆率下降
 盈利能力：ROE持续提升，上游和创业板龙头提升最高
（1），高于2020年全年平均水平，。
（2）,。周期涨价是主板ROE提升的核心原因。创业板龙头改善持续性更强。
（3）日常消费和生物医药ROE最高，材料和工业板块改善幅度最大。
 成长能力：全A复合增速低于2019年，创业板高于2019
（1）%，%，复合利润增速低于2019年同期。
（2）%，%，复合利润增速高于2019年同期。
（3）能源行业扭亏为盈，可选消费、材料、工业大幅度改善。
 营运能力：资产周转率持平2020，创业板两年改善显著
（1）%，年化与2020年全年持平。
（2）上证50、HS300周转率改善显著。
（3）创业板周转率两年改善显著。
 资产负债水平：资产负债率全面下降
（1），低于2020年同期水平，但高于2019年同期水平。
（2）上证50和创业板指数均低于2020年和2019年同期，资产负债率进一步降低。
（3）中小板指数和创业板综指资产负债率均高于2020年和2019年同期水平。
（4）医药、电信服务、公用、能源、材料等行业资产负债率均低于2020和2019年，消费行业资产负债率上升。
 推荐行业：创业板50、生物医药
 风险提示：需求下降，疫情卷土重来
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目录：
第一部分 盈利能力分析
第二部分 业绩增长分析
第三部分 运营能力分析
第四部分 资产负债分析
第五部分 现金流量分析
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