3《财务管理学》第三章.ppt

第三章 投资管理
项目投资概述
现金流量的确定
投资决策评价指标
投资决策评价指标的运用
资本限量时的投资决策
投资决策问题的思考★
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项目投资概述
含义
计算期的构成
项目投资的特点
项目投资管理程序
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现金流量的确定
现金流量的基本概念
现金流量与利润的关系
年现金净流入量=年利润＋折旧（＋应付款的增加额－应收款的增加额＋借入资金－偿还本金和利息－股利分配额＋…）
正确确定现金流量需要注意的问题
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需要注意的问题
例：今年3月1日，红花集团考虑投资项目A（如一家某种药品的制造企业），并将项目评价工作交给了ABC咨询公司，咨询费30万元。同年4月5日，红花集团又看好另一项目B，准备投资建厂。假设红花集团目前的实力只能选择两个项目之一，且咨询费30万元足以左右项目的选择（即若将这30万元看成是项目A的成本则项目B优，反之亦反），请问为项目A所发生的咨询费是否应当计入该项目的成本？
1. 区分相关成本与无关成本
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需要注意的问题
承前例：同年5月1日，红花集团决定投资项目A，并为项目A斥资3000万元购置一块土地的使用权。同年6月10日红花集团又发现了另一个投资机会C，此时已购置土地的使用权价值已升值到4000万元，而项目C不需要使用这块土地。请问这块土地的使用权是否应当算作是项目A的成本？
若应当算，则应当算多少钱？
2. 不能忽视机会成本
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需要注意的问题
再承前例：若项目A的咨询报告，可以转让40万元，则咨询费是否应当计入项目A的成本？应当计多少钱？
思考：为什么不同情况，咨询费采用不同的处理方式？
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需要注意的问题
例：若绿叶咖啡馆考虑在店内或店附近开设一家书店，但是经过测算在那个地段开书店难以盈利。不过，若开设该书店，有望增加咖啡的销售，每年约增加收益20万元，请问能否将这20万元的收益看成是书店的收益而重新进行项目评价？
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需要注意的问题
例：若光明公司发明一个新型的节能灯，但是在是否进行新型节能灯项目投资是犯了难，因为新项目会影响公司现有产品的销售，每年将减少原有产品收益1000万元，请问在进行项目评价时，是否应当将这1000万元的收益减少看成新项目的成本？
思考：如何在项目评价中考虑这种协同效应？
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需要注意的问题
小结：
1. 区分相关成本与无关成本
2. 不可忽视机会成本
3. 考虑对其他项目的影响（协同效应）
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项目投资的评价指标
净现值：NPV
现值指数（利润指数）：PI
内含报酬率（内部收益率）：IRR
动态投资回收期：TP
评价指标的评估
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