股权结构对研发投资与企业绩效关系调节效应研究.pdf

分类号 密级


硕 士 学 位 论 文



题 目：股权结构对研发投资与企业绩效关系调节效应研究



英文并列题目：Research on the Moderating Effects of Ownership Structure

on the Relation between R&D Investment and Firm Performance


研 究 生： 葛 骏


专 业： 工商管理


研 究 方 向： 会计学


导 师： 朱和平


指导小组成员： 朱晋伟、王丽娟、朱佳俊、黄昱方、薛云建


学位授予日期： 2016 年 6 月


答辩委员会主席： 王丽娟

江 南 大 学

地址：无锡市蠡湖大道 1800 号

二○一六 年 六 月
摘 要
摘 要
文章以 2007-2014 年度沪深两市主板制造业和信息技术业上市公司为研究样本，验
证了企业研发投资对企业绩效的影响及其作用机制，并基于这种作用机制实证检验了企
业所有权安排对企业 R&D 投入绩效的调节效应。
首先，本文从 R&D 投资与企业绩效和股权结构与 R&D 执行两个层面对现有研究
成果进行了梳理与总结，并以此为基础，形成了本文的研究思路与研究方法。其次，本
文对股权结构与 R&D 活动的理论基础进行了回顾和评述，阐述了 R&D 活动的内涵、
R&D 活动对技术创新的影响，在理论上探讨了 R&D 活动的传导机制，并从股权集中、
股权制衡、股东异质和高管持股四个维度分析了股权结构对 R&D 投入绩效传导过程的
分阶段调节影响，进而提出本文的研究假设及进行相应的实证研究。研究结果表明：企
业研发投资对企业绩效的提升具有显著的促进作用，技术创新在其中起到完全中介作
用；股权结构对技术创新产出及创新成果转化具有调节作用，其中，股权集中消极影响
创新产出效率的提高，但能积极促进创新转化能力的提升；股权制衡推动企业创新的中
间产出，但并不影响创新产出的市场转化；而股东性质的差异差别作用 R&D 项目的创
新产出，又差别影响 R&D 项目的成果转化；同时，由于高管持股激励作用的缺失，高
管持股比例负向影响创新产出，股权激励难以提升创新转化。最后，结合我国实际对研
究结论进行了分析和讨论，并在此基础上，对提升 R&D 绩效给出了一些政策和建议。

关键词：股权结构；研发投资；技术创新；企业绩效；调节效应