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如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险如何看待我国金融系统的风险
上海证券交易所副总经理上海证券交易所副总经理
方星海方星海
20032003年年1010月月2525日日
浙江大学浙江大学 : .
新近的一些预警新近的一些预警
•• 单伟单伟健(健(Asian Wall Street Journal, 9/4/5): Asian Wall Street Journal, 9/4/5):
ChinaChina’’s borrowed borrowed growth.
•• James James KyngeKynge (Financial Times, 9/23): Chronic (Financial Times, 9/23): Chronic
overinvestment, excess supply: can China keep overinvestment, excess supply: can China keep
its booming economy on track?its booming economy on track?
•• 许小年许小年((《《财经财经》》,,10/510/5):):没有温度的高烧没有温度的高烧。。
20102010--66--2121 上海证券交易所上海证券交易所 副总经理副总经理 方星海方星海 : .
亚洲金融危机的一点回顾亚洲金融危机的一点回顾
•• 起因起因:大量对外借款和固定汇率:大量对外借款和固定汇率。出口增。出口增
幅下降幅下降,外汇储备锐减,外汇储备锐减,汇率崩溃,汇率崩溃,借款,借款
银行和企业破产银行和企业破产,连锁反应,连锁反应,银行不良贷,银行不良贷
款陡增款陡增。。
•• 当时认为当时认为:中国将是下一个倒下的多米诺:中国将是下一个倒下的多米诺
骨牌骨牌,因为中国的,因为中国的NPLNPL比那些发生危机的国比那些发生危机的国
家还高家还高,中国也实行固定汇率,中国也实行固定汇率。。
20102010--66--2121 上海证券交易所上海证券交易所 副总经理副总经理 方
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