投资决策-长期投资决策.doc

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投资决策---长期投资决策
通过本章的学****应熟练掌握投资回收期、净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧;掌握评价方案财务可行性的各项标准,并能作出投资决策;熟悉长期投资决策评价指标及其分类;一般了解各种投资决策评价指标的优缺点。
1、长期投资决策评价指标的分类 2、投资回收期指标的计算与应用 3、净现值指标的计算与应用 4、内部收益率指标的计算与应用 5、单一方案财务可行性评价 6、多个互斥方案比较决策
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第一节长期投资决策的涵义和内容
一、长期投资决策的性质和特点
二、长期投资决策的涵义和内容
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三、长期投资决策的内容和分类
(一)长期投资决策按其经营的范围,可分为战略性的投资决策和战术性的投资决策。
战略性投资决策是指对整个企业的业务经营发生重大影响的投资决策。(如上新生产线,开发新产品)
战术性投资决策是指对整个企业的业务、经营方面并不发生重大影响的投资决策。
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(二)按照投资内容的不同
长期投资决策按其内容的不同,可分为固定资产的投资决策和有价证券的投资。
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第二节投资决策应该考虑的因素
影响长期投资决策的重要因素-“货币时间价值和现金流量”以及“投资的风险价值”
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一、货币时间价值和现金流量
1、概念
货币时间价值:是指货币随着时间的推移而发生的增值。

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2、终值和现值
由于货币存在时间价值,不同时点上的等额货币价值不等,因此,在比较不同时点上的货币金额时,需将它们折算到同一时点上才能比较,由此引出了现值和终值概念。
现值是指未来某一时点上一定金额的货币在现在的价值,即本金。
终值是指现在一定金额的货币在未来某一时点上的价值,即本利和。
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一次性收付款终值计算
0 1 2 3
图1-1
P=100 F=?
【例1】
I=10%
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例1 解:
第一年末本利和=100+100??01>.1=100+10=110
第二年末本利和=110+110 ?? =110+11=121
第三年末本利和=121+121 ?? =121+=
100+100 ?? =100 ?? (1+)=100 ?? ()
110+110 ?? =100 ?? (1+)2 =100 ?? ()
121+121 ?? =100 ?? (1+)3=100 ?? ()
一次性收付款终值计算
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一次性收付款终值计算
计算可以得到由现值求终值的公式:
F=P(1+i)n
=P(F/P,I,n)
(1+i)n称为一次性收付款普通复利终值系数,用(F/P,I,n)表示。

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【练****1】
你现在存入银行10000元,银行按每年复利10%计息,30年后你在银行存款的本利和是多少?
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【答案】
解:F=P (F/P,I,n)
=10000(F/P,10%,30)
=10000()
=174494
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0 1 2 3
I=10%
P=? F=100

一次性收付款现值计算【例2】
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根据一次性收付款终值计算公式 F=P(1+I)n 可以得到一次性收付款现值计算公式:
P=F(1+I) -n
=F(P/F,I,n)
(1+i)-n称为一次性收付款普通复利现值系数,用(P/F,I,n)表示。
注意:n,I越大, (P/F,I,n)越小。
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解:P=F(P/F,I,n)
=100(P/F,10%,3)
=100()
=
0 1 2 3
I=10%
P=? F=100
一次性收付款现值计算【例2】解:
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例题
见教材P316-318
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3、年金货币时间价值计算




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年金的概念
年金是指等额、定期的系列收支。例如,分期付款赊购,分期支付租金,发放养老金。
按照收付的次数和支付的时间划分,年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。
各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算为基础。
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东南大学远程教育
管理会计
第二十八讲
主讲教师: 吴斌
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普通年金
0 1 2 3
A A A
各期期末支付的年金
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预付年金
A A A
0 1 2 3
各期期初支付的年金
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递延年金
A A A
0 1 2 3 4
第一次支付在第二期
及第二期以后的年金
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永续年金
0 1 2 3 永久
A A A
无限期定额支