IT 制造钢板铝合金板物流配送服务行业金属物流业 002245 澳洋顺昌.doc

IT制造钢板铝合金板物流配送服务行业金属物流业002245澳洋顺昌江苏澳洋顺昌金属材料股份有限公司(江苏省张家港欧洲工业园)澳洋科技主要供应品种:产品应用领域:主要铝板产品型号:主要产品形态:主要应用领域:鼎顺创投主要投资方向为在某一细分市场具有领先优势的中小企业,同时也兼顾具有发展潜力的其他类型企业。依托控股母公司——上市公司澳洋顺昌,鼎顺创投提供给被投资企业的不仅仅是资金,而且利用自身的管理优势、创业上市的丰富经验以及在行业内的丰富资源来参与指导创投企业,最大可能的促使企业健康发展与快速上市。一、市场风险1、基材价格波动风险基材指公司进行套裁并配送的原材料,其中钢铁薄板,特别是耐指纹镀锌板是本公司套裁、配送的主要基材。公司定价策略按照“基材价格+一定金额服务费”的原则确定,公司利润来源于相对稳定的服务费,其中“基材价格”是指销售时基材的市场价格。,从而形成采购价格和市场价格之间的差异。当市场价格呈上升趋势时,可为公司带来额外的利润;反之,将降低公司的盈利,带来基材价格波动风险。公司的销售客户大都为长期稳定的客户,采取“一对一”的销售模式。在确定服务费金额时,往往根据基材市场价格与实际采购价格的差异,与客户具体协商,对服务费进行一定程度地修正,由公司和客户共同承担基材价格波动风险。此外,基材价格波动也会影响公司对流动资金的需求变动,进而影响财务费用和毛利率的变动。2005年由于基材价格上涨,,相比2006年、%%;由于基材价格变动影响产品销售收入基数,从而导致2005年公司总体毛利率比2006年、。2、市场竞争风险随着世界IT制造业逐渐向中国聚集,特别是外资IT制造厂商加大在长三角区域(本说明书提到的长三角主要指:上海、江苏和浙江)的投资力度,越来越多的境外资本发觉了IT制造业金属物流中蕴含的商机,通过增资、收购、直接投资等方式加大了在长三角相关领域投资力度,这些新介入者往往采用价格竞争方式争夺市场,从而将影响公司的服务费定价水平,无疑将给公司带来较大的市场竞争风险。3、市场、产品、客户过于集中的风险公司套裁、配送的主要产品为钢铁薄板,服务对象主要为IT制造业企业,服务区域集中在长三角。虽然长三角是我国IT制造业发展最好的区域,外商对IT制造业的投资以及区域内IT产品的生产规模近年来呈明显的上升趋势,但由于IT制造商主要为外资企业,随着长三角与国内、外其它区域比较成本的变化,有可能导致IT制造业外迁。公司作为服务于IT制造业的现代物流企业,成本受运输半径和规模效应的影响较大,如果区域内客户群体出现大量外迁,将对公司持续经营带来较大的影响。其次,随着IT制造业产品升级换代,其他金属材料可能逐渐加大在行业中的应用比例。公司如果不能适应市场需求的变化,将丧失占领市场新品的机会,从而影响公司的持续发展。目前从我国IT制造业对金属材料的需求分析,铝合金板已逐渐成为市场需求的另一个热点,从事铝合金板的套裁配送相关工艺要求较高,但毛利也较好,市场竞争程度也较小,如不能快速介入相关产品的物流服务市场,公司将丧失进一步发展的机遇。另外,公司委托物流配送模式下的客户较为集中,主要受(韩国)WORKS委托为客户提供物流服务,2006年度和2007年度受其委托的配送量分别为13,,,%%。一旦(韩国)WORKS选择其他物流服务商,将直接对公司经营产生一定的影响。7、运营资金不足的风险物流配送是公司主要业务,该项业务对流动资金要求很高。公司在开展业务过程中,首先需要充足的基材储备,;在基材采购上需要开立2-3月远期信用证,将占用公司一定数额的信用证保证金;销售上客户一般要求2-3个月的授信期。根据公司近三年的运营状况分析,公司每增加1亿元销售收入,需要增加流动资金约2,800万元。公司目前的主要房产已经全部抵押给银行,通过抵押方式新增银行贷款有较大难度,随着公司市场份额的进一步扩大,公司规模扩张将面临运营资金不足所带来的风险。8、主动物流配送模式下垫付资金的经营和周转风险主动物流配送作为公司主要的业务模式,-3个月的应收账款账期,扣除公司从上游供应商渠道取得的平均45天的商业信用周期,公司在开展业务的过程中存在平均75天左右的流动资金缺口。随着公司业务规模的扩大,公司目前主要通过银行短期借款的间接融资方式预先筹集垫付流动资金。公司服务的对象主要为IT制造业企业,IT制造业企业产品升级换代较快,应用的金属材