7最优风险资产组合解答.ppt

1投资学第7章最优风险资产组合 2 2 本章逻辑: ?风险资产组合与风险分散化原理?风险资产组合的优化?从资本配置到证券选择 3 3 分散化与投资组合风险?投资组合的风险来源: ?来自一般经济状况的风险(市场风险、系统性风险、不可分散风险) ?特别因素风险(独特风险、公司特有风险、非系统风险、可分散风险) 4 图 Portfolio Risk as a Function of the Number of Stocks in the Portfolio 45 图 投资组合分散化 56 6 两种风险资产的投资组合 2 2 2 2 2 ( ) ( ) ( ) 2 ( , ) P D D E E P D D E E P D D E E D E D E r w r w r E r w E r w E r w w w w Cov r r ? ??? ?? ?? ?? P D E 设某一风险资产组合由长期债券组合和股票基金组成则有:7 表 通过协方差矩阵计算投资组合方差 78 8 ?两风险资产之间的相关系数: 2 2 2 2 2 ( , ) 2 D E DE D E P D D E E D E D E DE Cov r r w w w w ???? ??????? ???, D E PP w w ???结论:越大,组合的方差越大越小,组合的方差越小[不允许卖空情形下:0] 9表 两只共同基金的描述性统计 9 10 表 不同相关系数下的期望收益与标准差 10