孚日集团股份有限公司16年第一期中期票据信用评级报告.doc

穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效,有效期为一年。债券存续期内, 中诚信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布。 孚日集团股份有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 3 穆迪投资者服务公司成员本期票据发行规模为 5 亿元,其中 亿元用于偿还银行贷款, 亿元用于补充营运资金。发行主体概况孚日集团股份有限公司前身为山东洁玉纺织有限公司(以下简称“洁玉纺织”),洁玉纺织于 1999 年8月 11 日由高密市毛巾厂整体改制成立。 2002 年,公司由洁玉纺织全体股东作为发起人,整体改制变更为股份有限公司,后经过历次名称变更,更名为孚日集团股份有限公司。 2006 年 11 月 10 日, 孚日股份在深圳中小板首次公开发行人民币普通股,股票代码为 002083 。截至 2016 年3 月末,公司总股本为 亿股,控股股东孚日控股集团股份有限公司(以下简称“孚日控股”)和孙日贵先生分别持有公司 % 和 % 的股份,孚日控股由孙日贵先生等 66 位自然人股东发起设立,孙日贵先生为公司实际控制人。宏观经济和政策环境 2016 年,受世界经济复苏疲弱、我国增长周期调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重、金融市场波动加剧等多重因素影响,中国经济增长延续趋缓态势,上半年 GDP 增长 % ,增速与一季度持平。未来,虽然经济下行压力依然较大,但随着“十三五”规划逐步落实、供给侧改革实质性推动, 结构性减税等改革持续推进,一系列稳增长、促改革措施持续发力,中国经济或将持续筑底,预计 2016 年全年经济增长 % 左右。图1:中国 GDP 及其增长公司经营范围为生产销售毛巾系列产品、纺织品、针织品、床上用品、服装工业品;经营自产产品及技术的进出口业务;经营生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械装备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补” 1 业务; 房地产业务等。截至 2016 年3 月末,公司共有 17 家全资及控股子公司。截至 2015 年末,公司总资产 亿元,所有者权益 亿元,资产负债率为 % ; 2015 年,公司实现营业总收入 亿元,净利润 亿元,经营活动净现金流 亿元。资料来源:国家统计局从需求来看,需求结构呈现投资增长有所放缓、消费相对稳定、外贸持续低迷的特点,基建投资依然是稳定增长的关键力量。上半年,全社会固定资产投资增速由一季度的 % 回落至 9% ;其中,随着财政支出力度加大,基础设施投资保持 % 的高位增长,比前值加快 个百分点;而在销售增长趋缓的带动下,房地产开发投资增长进一步趋缓;受产能过剩制约,制造业投资增长由一季度的 % 进一步回落至 % ;与此同时,受投资回报率低、投资门槛相对较高等多种因素影响,民间投资增速进一步降至 % 。消费增长相对平稳, 季度内呈现稳中趋升态势,总体上与消费结构升级相关的消费持续保持较快增长,网上消费等新兴