中航国际租赁有限公司16年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.doc

穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求, 按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果自评级报告出具之日起生效,有效期为一年。报告有效期内,中诚信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布。 3 中航国际租赁有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员募集资金用途公司概况本期中期票据募集资金 5 亿元人民币,用途为偿还公司本部流动资金借款。中航租赁原名上海中航国际租赁有限公司, 于 1993 年 11 月5 日由中国航空技术国际控股有限公司与中国农业银行江西省信托投资股份有限公司共同出资设立的有限责任公司,注册地上海, 注册资本 500 万美元。后经股权转让及多次增资, 截至 2016 年3 月末,公司注册资本为 亿元运营环境分析宏观经济金融环境 2016 年一季度我国 GDP 增长 % ,增速较上年低 个百分点,是 2009 年3 月以来的最低值。未来经济下行压力依然较大,但随着“十三五”规划逐步落实,供给侧改革实质性推动和结构性减税等改革持续推进,一系列稳增长、促改革措施持续发力,中国经济有望低位企稳。人民币,中航集团为公司实际控制人。目前中航租赁的业务经营范围为经商务部批准的租赁业务及其他业务,包括飞机、发动机、机载设备及地面设备、机电类与运输设备类资产的融资租赁及经营性租赁,租赁资产的残值处理机维修,合同能源管理,从事货物及技术的进出口业务,系统集成,国内贸易(除专项规定),实业投资(除股权投资和股权投资管理)及相关业务的咨询服务。截至 2016 年3 月末,除上海总部外,同时设有 105 家子公司,其中 104 家均为项目公司,无分支机构和办事处。公司员工 141 人, 其中硕士及以上学历员工占比 % ,本科学历员工占比 % ,员工素质良好。图 1:中国 GDP 及其增长截至 2015 年末,中航租赁总资产 亿元, 总负债 亿元,所有者权益 亿元。 2015 年实现净利润 亿元。截至 2016 年3 月末,总资产 亿元,总负债 亿元,所有者权益 亿元。 2016 年一季度,公司实现净利润 亿元。资料来源:国家统计局从需求来看,需求结构呈现投资增长略有回升,消费相对稳定,外贸持续低迷的特点,基建投资依然是稳定增长的关键力量。受前期信贷高增、房地产市场持续回暖等因素带动,房地产投资增长回升带动全社会固定资产投资增速有所改善;在重大项目带动下,基础设施投资增长 % 。受产能过剩制约,制造业投资增长进一步回落至 % 。消费增长总体相对平稳,季度内呈现稳中趋升态势,总体上看与消费结构升级相关的消费持续保持较快增长。传统金银珠宝类消费呈现下滑态势,而建筑装潢等与房地产相关的消费保持较快增长,受原油价格短期反弹影响, 石油类消费总体增长较快。随着主要贸易伙伴经济复苏有所改善、国内企业补库存、大宗商品价本期票据概况本期中期票据发行规模为人民币 5 亿元,为 5 年期中期票据。本期中期票据的发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)。本期中期票