株洲高科集团有限公司15年第二期短期融资券债项信用评级报告.doc

短期融资券信用评级报告株洲高科集团有限公司 2015 年度第二期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果: 主体长期信用等级: AA 评级展望: 稳定经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定,株洲高科集团有限公司(以下简称“公司”)拟发行的 2015 年度第二期短期融资券的信用级别为 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估, 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。本期短期融资券信用等级: A-1 发行额度: 8 亿元期限: 366 天偿还方式: 到期一次性还本付息发行目的: 偿还银行贷款评级时间: 2015 年 10月 28日优势 1 .株洲高新区是 1992 年首批获批的国家级高新区之一,公司作为株洲高新区重要的园区开发主体,在资产和资源注入、土地出让金和税收返还等方面得到了政府持续稳定的支持。财务数据 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 6月项目现金类资产( 亿元) 资产总额( 亿元) 所有者权益( 亿元) 2 .公司现金类资产和经营活动现金流入规模大,对本期短期融资券保障能力较好。短期债务( 亿元) 全部债务( 亿元) 营业收入( 亿元) 利润总额( 亿元) EBITDA( 亿元) -- 关注 .公司资产中存货占比高,资产流动性一般。 2 .随着公司开发投入的加大,经营活动产生的现金流量净额持续为负。公司短期债务规模较大,存在短期支付压力。经营性净现金流( 亿元) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) - - - - -- - -- 速动比率(%) 经营现金流动负债比(%) 现金偿债倍数(倍) - - 注: 2015 年上半年财务数据未经审计;长期应付款为融资租赁款,已调整至长期债务;其他流动负债为公司发行的短期融资券,已调整至短期债务; 2014 年度其他应付款科目内有 亿元款项需支付利息,已调整至短期债务; 2015 年6 月底其他应付款中有 亿元需支付利息,其中 亿元已调整至短期债务, 亿元已调整至长期债务。分析师陈茜崔俊凯 lianhe@ 电话: 010-85679696 传真: 010-85679228 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层( 100022 ) Http : //科集团有限公司 1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与株洲高科集团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与株洲高科集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因株洲高科集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由株洲高科集团有限公司提供, 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、株洲高科集团有限公司 2015 年度第二期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效;根据跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化。株洲高科集团有限公司 2 短期融资券信用评级报告一、主体概况实现营业收入 元,利润总额 亿元。公司注册地址:株洲开发区黄河北路火炬大厦;法定代表人:巢亮。株洲高科集团有限公司(以下简称“高科集团或公司”)成立于 1999 年3月 17 日,由株洲高新技术产业开发区管理委员会(以下简称“株洲高新区管委会”)出资,初始注册资本为人民币 1000 万元。 2009 年 5-6 月,公司引进两位新股东中融国际信托有限公司和中信信托有限责任公司,公司注册资本增加至 亿元; 2011 年9 月,株洲高新区管委会按照原投资协议回购了中融国际信托有限公司所持有的股