岚桥集团有限公司2017年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.doc

主体与中期票据信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下: 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效,主体信用等级自本报告出具日起一年内有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。主体与中期票据信用评级报告发债主体岚桥集团原名山东岚桥工贸集团有限公司,成立于 2001 年7月6 日,初始注册资本为 5,166 万元,自然人叶成出资 4, 万元,持股比例为 90% ,其余 11 位自然人出资 万元,持股比例合计 10% ; 2005 年5月 19 日,其余 11 位自然人股东将持有的全部股份转让给叶成,同时新增注册资本 10,834 万元,其中叶成出资 9,234 万元,新股东叶芳出资 1,600 万元,注册资本变更为 16,000 万元,叶成持股 90% ; 1 后经两次增资,截至 2016 年9 月末,公司注册资本为 23,000 万元, 其中叶成持股 % ,叶芳持股 % ,叶成是公司的实际控制人。截至 2016 年9 月末,公司拥有 2 家全资子公司、 9 家控股子公司和 5 家参股公司。经过多年的发展,公司形成了以石油化工业务为主,以贸易、港口物流业务为辅,深加工和其他业务协同发展的多元化经营格局。石油化工业务方面, 2013 年以来,公司成品油年销售规模持续扩大;截至 2016 年9 月末,公司石油炼制业务一次加工能力为 350 万吨/ 年、综合加工能力为 600 万吨/ 年。公司岚桥港建设已初具规模, 2015 年吞吐量达 4,418 万吨,在国内民营港口中居前列;岚桥港 30 万吨级(兼顾 40 万吨) 矿石码头的建成使用将使公司货物吞吐能力进一步增强。贸易业务以木材和粮油产品为主,业务规模有所下降;深加工业务以家具和洁具的加工出口为主,自经营以来业务规模稳定。 2014 年8 月, 公司要约收购了澳大利亚西部能源公司(以下简称“西部能源”) % 的股权,开始涉足海外 LNG 业务领域。 2015 年 10 月,公司竞标获得澳大利亚达尔文港 99 年租赁权,租赁相关手续已于 2015 年 12 月底完成。房地产方面,截至 2016 年9 月末,公司累计完成开发“天诚?时尚 Party ”等五个住宅楼盘。发债情况本期票据概况公司已于 2015 年在银行间市场交易商协会注册了总额为 20 亿元的中期票据,分期发行,其中第一期、第二期和第三期已分别于 2015 年7 月、 2015 年 10 月和 2016 年9 月发行,发行金额均为 5 亿元人民币,本期为第四期( 2017 年度第一期),发行金额为 5 亿元人民币,发行期限为 3 年,票据面值 100 元,采取簿记建档、集中配售方式按面值发行。本期票据每年付息一次,于兑付日一次性兑付本金及最后一期利息。本期票据无担保。叶成与叶芳系兄妹关系。 3 主体与中期票据信用评级报告募集资金用途本期票据募集资金 5 亿元,其中 4 亿元拟用于补充营运资金, 1 亿元拟用于偿还银行贷款。宏观经济和政策环境近年来我国经济面临下行的压力,但新常态下的新政策使主要经济指标运行在合理区间;产业结构调整呈现积极变化,第三产业对经济的拉动作用明显增强; “十三五”期间供给侧结构性改革和各项稳增长政策的推进,将使我国经济保持多元化的平稳增长近年来,受传统行业产能过剩、房地产行业景气度下降、实体经济增长乏力等因素影响,我国主要经济指标增速出现下滑,经济下行压力加大。 2013 ~ 2015 年,我国 GDP 同比增速分别为 % 、 % 和 % , 增速逐年放缓;规模以上工业增加值同比增速由 % 降至 % ,固定资产投资(不含农户)同比增速由 % 降至