中材水泥有限责任公司2017年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.doc

声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效,有效期为一年。债券存续期内, 中诚信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布 3 中材水泥有限责任公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告水泥 亿吨,同比增长 % 左右,增速相较于 2012 年提升了 个百分点。 2014 年,我国基础设施投资增速继续保持高位,但由于固定资产、房地产投资增速的明显下行,水泥市场需求增速减缓,全国水泥产量为 亿吨,增速同比大幅下降,为 % 。目前我国经济正处于震荡调整阶段,水泥需求长期低速增长已成为新常态。 2015 年,在国内宏观经济增长持续放缓的背景下,国内水泥下游需求疲弱,全年水泥产量为 亿吨,较 2014 年减少 亿吨水泥,同比下降 % 。分区域来看,华北和东北同比增速下滑最为严重, 西南及中南地区相比较为稳定。 2016 年前三季度, 国内经济增长企稳,其中基建投资与房地产投资有明显回升和改善,使得水泥下游需求有所增加, 当期水泥产量同比增长 % 至 亿吨,呈低速增长态势。分区域来看,华北以及西南地区水泥产量分别实现约 % 和 % 的高速增长,中南以及华东地区同比分别增长 % 和 % ,东北和西北地区则呈负增长态势,各区域分化较为明显。 2016 年 10 月,工业和信息化部联合环境保护部发布《关于进一步做好水泥错峰生产的通知》,对 2016~2020 年水泥错峰生产范围及时间做出了部署,错峰生产范围扩大到全国 15 个省、自治区及直辖市,预计未来随着错峰生产的进一步推行,国内水泥行业的协同效应将进一步显现。图1:近年来国内水泥产量及增速情况发行主体概况中材水泥有限责任公司成立于 2003 年,原由中国非金属材料总公司和中国建筑材料工业地质勘查中心出资设立,现为中材股份全资子公司。中材股份是全球最大的水泥技术装备与工程服务商和国内领先的水泥、玻纤等建材生产商,具有突出的行业地位、品牌优势、雄厚的技术研发实力和规模优势。截至 2016 年9 月末,公司注册资本为 亿元,为中材股份的全资子公司,实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。中材水泥主要经营水泥、水泥辅料及水泥制品的生产和销售,生产线主要集中在广东、湖南、安徽、江西以及陕西等地区,截至 2016 年9 月末, 具备熟料产能 1,922 万吨/ 年,水泥产能 2,500 万吨/ 年,混凝土产能 370 万立方/ 年。截至 2015 年末,公司总资产为 亿元, 所有者权益(含少数股东权益,下同)为 亿元,资产负债率为 % ; 2015 年,公司实现营业总收入 亿元,净利润 亿元,经营活动净现金流 亿元。截至 2016 年9 月末,公司总资产为 亿元,所有者权益为 亿元,资产负债率为 % ; 2016 年 1~9 月,公司实现营业总收入 亿元,净利润 亿元,经营活动净现金流 亿元。 2