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科龙电器财务分析报告左川骆晶津鲍炜宇陈洪安琪科龙电器公司简介“科龙”是中国驰名商标,涵盖空调、冰箱、冷柜、小家电等多个产品系列。证券简称: 科龙电器公司名称: 广东科龙电器股份有限公司法人代表: 刘从梦总经理: 汤业国注册资本: 万元经营范围: 开发、制造电冰箱等家用电器,产品内、外销售和提供售后服务,运输自营产品。科龙电器公司简介科龙集团总部位于中国广东省佛山市顺德区, 1984 年始生产冰箱,是中国最早生产冰箱的企业之一。 2001 年被《财富》杂志评选为中国上市公司百强企业。科龙电器股份有限公司的前身——珠江冰箱厂成立。这个当时靠镇政府 9万元试制费起家的镇办企业, 经过 20 年发展,已成长为一个现代股份制企业和令国际同行企业也不敢小觑的家电业巨头。科龙目前在国内冰箱市场的份额居第一位并有着强劲的国际销售势头,资产规模超过 100 亿元,销售收入 2003 年超过 60 亿元。行业情况在家用电器行业景气回升的同时,也要看到,中国家用电器业面临的矛盾和问题并未得到根本性的缓解。目前, 电视机、洗衣机、电冰箱等三大件已基本普及。国内竞争国际化,国际竞争国内化”将是未来几年家用电器行业发展的一个特点。科龙集团面临的问题 2002 年初,一个民营企业——以顾雏军为董事长的顺德格林柯尔企业发展有限公司成为科龙的最大单一股东。我们把科龙的这一股权重组行为称为“民营化重组”。 2005 年遭遇朗咸平“格林柯尔重组科龙侵吞巨额国资”公开质疑之后,年报离奇亏空、审计师辞任、证监会调查、独董辞任,格林柯尔系开始摇摇欲坠,顾雏军的产业帝国梦也许就此破灭。顾雏军涉嫌倾吞国有资产,科龙集团何去何从。业绩亏损、银行逼债、偿债困难,因此“多米诺”骨牌效应将科龙集团推向了财务窘境。公司治理存在缺陷。资产分析 2005年年 2003年 流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 资产合计 **********.00 资产 2005 年比 2004 年下降了 % 2005 年度资产呈现下滑趋势。这与科龙集团内部发生重大的问题有直接关系。资产分析图 **********.00 **********.00 2005年 2004年 2003年 流动资产长期投资固定资产无形资产资产合计 2005年 56% 1% 30% 13% 流动资产长期投资固定资产无形资产偿债能力分析一、短期偿债能力流动比率为 2,速动比率为 1是最理想的,而科龙集团明显偏低,更低于同行业水平。说明短期偿债能力弱,对债权人造成了较高风险。科龙集团是应收款比较多的。速动比率应该大于 1。财务指标 2004 2003 2002 同行业水平流动比率(<2偏低) 速动比率(<1偏低) 现金比率 、长期偿债能力企业负债比率比同行业高,反映了企业负债多。获利能力对债务利息偿还保障程度低,企业长期偿债能力低 2004 2003 2002 负债比率 72% 67% 61% 有形资产债务率 有形净资产债务率 已获利息倍数 现金债务总额比