中国中小企业间接融资的所有制歧视：一些经验证据.doc

中国中小企业间接融资的所有制歧视：一些经验证据.doc中国中小企业间接融资的所有制歧视:一些经验证据论文导读:: 本文研究了 2000 年至 2006 年不同所有制类型的中小企业间接融资状况, 分析了 2001 年至 2006 年间陆续出台的一系列促进中小企业发展法律法规的政策效果。文章考察的重点是 2003 年实施的《中小企业促进法》和 2005 年、 2006 年颁布的中小企业间接融资放宽政策。在具体研究中, 按照注册所有制类型和实际控股情况, 比较所有制形式对于企业间接融资状况的影响。文章的主要贡献是量化分析中国中小企业间接融资中的所有制歧视研究, 并首先尝试使用面板数据进行研究; 文章主要的发现是普遍存在对非公有制中小企业间接融资的所有制歧视,在部分行业中私营企业和外资企业所受到的政策优待。论文关键词:中小企业,间接融资,所有制歧视一、引言由于中小企业自身特点, 其发展不可能主要依靠股权融资( 直接融资), 多数只能依靠银行贷款及其它间接融资方式获得流动资金。因此可以说间接融资是中小企业发展的支撑。近年来, 中国政府陆续颁布多项法规扶持中小企业发展。例如 2003 年的《中小企业促进法》以及 2005 年至 2006 年银监会等部门出台的一系列中小企业间接融资放宽政策, 这正是本文研究的兴趣点所在。本文关注的是融资放宽措施是对国有中小型企业更有利,还是对私营、外资企业倾斜更有利?同为中小企业, 受益于逐渐宽松的间接融资环境, 非国有中小型企业是否遭到了歧视。许多学者将所有制歧视作为中小企业融资困难的一个重要原因[①] ,但是国内学术界使用的数据证据多是来自局部地区企业的问卷调查,或者中小企业板块企业年报。例如,徐洪水( 2001 ) 经济学论文, 郭斌和刘曼路( 2002 ), 虞群娥和李爱喜( 2007 ), 都以民间金融与中小企业发展都较为成熟的浙江地区为研究对象,研究方法也都选择了问卷调查。梁冰( 2005 ) 选择了全国东、中、西部有代表性的六个城市的 1105 户中小企业进行入户问卷调查。田东霞( 2005 ) 等专门对西部地区中小企业发展做了经济与法律等多方面的论述。此外, 2002 年德国 IFO 经济研究所、国家信息中心中经网、国务院发展研究中心企业调查系统及国经中小企业发展研究中心等机构组成的“中国中小企业经营状况联合专题调查项目”( IFO 等联合项目)获得的数据也被很多研究所使用,例如康立( 2007 ) 。以上的研究方法是企业个体层面的调查, 能够获得第一手详实数据, 但是仍然存在有两个缺点: 首先, 问卷调查准确度难以保证。问卷调查高成本与低收益的特点决定了获得样本量的有限。多数只能得到各种间接融资渠道选择比例, 并不能获得实际间接融资变动的精确数字。其次, 问卷调查方法难以实现持续性, 并且抽样方法也因人而异, 造成无法对研究对象进行持续统一的关注中国。也有学者使用资本市场的数据进行研究的,比如刘建勇和杨浩( 2008 )就对 2006 年一年的中小企业板块企业数据进行统计比较,得到规模歧视大于所有制歧视的结论。康晶( 2007 ) 选择了单个上市企业进行融资研究。赵英军( 2006 ) 从单个城市信用社角度出发, 研究中小银行的贷款业务。还有一部分研究建立在银行贷款流向的统计分析上,例如李凯慧( 2003 ) 就研究了国有银行对非国有企业贷款占全部银行贷款的比例问题