中国企业对外直接投资所有权优势分析.doc

中国企业对外直接投资所有权优势分析.doc中国企业对外直接投资所有权优势分析论文导读:: 随着中国企业对外直接投资快速增长, 越来越多的研究开始关注中国企业在对外投资过程中具有的竞争优势。本文着眼于中国企业的所有权优势, 通过分析发现以往建立在研究发达国家企业基础之上的对外直接投资理论不能完全解释中国企业所有权优势。中国企业所有权优势有其自身特点, 在发展过程中仍在不断变化, 值得进行深入研究。论文关键词:中国企业, 对外直接投资, 所有权优势进入 21 世纪,在“走出去”战略的指引下,中国企业对外直接投资( Outward Direct Investments ,简称 ODI )持续增长, 2002-2008 年年均增长速度为 % 。 2009 年受到国际金融危机及世界经济下滑的影响,全球外国直接投资流出量较上年下降 43% ,在这样的背景下,中国对外直接投资微增 亿美元,达 亿美元。[①] 联合国贸易与发展会议的统计数据显示, 2009 年中国对外直接投资流量名列全球国家(地区)第五位,发展中国家(地区)第一位。[②] 依据传统对外直接投资理论,无论是垄断优势理论( Hymer , 1960 )还是国际生产折中理论( Dunning , 1977 )都强调跨国企业的特定垄断优势或所有权优势,认为这是对外直接投资的基础。但是, 运用这些基于发达国家对外直接投资建立起来的理论, 难以解释中国企业的 ODI 行为,因为通常认为中国企业并不具备上述优势。那么,对于中国企业而言, 其 ODI 行为是否需要以所有权优势作为基础,所有权优势的形式如何表现,这将是本文讨论的重点。一、文献回顾 20 世纪 50 年代以来, 发达国家间的对外直接投资不断发展, 引起学术界的广泛关注。美国学者海默( Hymer , 1960 ) 通过对美国企业对外直接投资的分析, 首次提出运用垄断优势来解释企业的对外投资行为。此后经过金德尔伯格( Kindleberger , 1969 )、约翰逊( Johnson , 1970 )、卡夫斯( Caves , 1971 ) 等学者的补充完善, 形成了完整的垄断优势理论。该理论认为企业的垄断优势来自于产品市场和要素市场的不完全, 如产品差异性、商标、专利、资金优势、技术优势、管理优势等。企业通过对外直接投资, 在东道国运用这种特殊的独占性优势抵消额外的跨国经营成本,获得高于东道国企业的利润。英国里丁大学教授邓宁( Dunning , 1976 , 1977 , 1980 , 1988 ) 将海默的垄断优势理论、巴克利( Buckley , 1976 )的内部化优势理论相结合,并加上区位优势,形成了国际生产折衷理论( Ownership-Location-Internalization Paradigm ) ,认为只有上述三种优势同时存在,跨国公司的对外直接投资才会成功。这其中的所有权优势与海默提出的垄断优势并没有本质区别,只是进行了重新分类与扩展。随着发展中国家对外直接投资的增多,以发达国家企业为研究对象的理论无法解释不具备绝对所有权优势的企业为何也有能力进行对外投资, 因此, 发展中国家跨国企业逐渐进入研究视野。美国经济学家威尔斯( Wells , 1983 )提出的小规模技术理论认为发展中国家跨国企业的竞争优势是对其母国市场环境的反应,主要表现在