中国私募股权投资分析与发展建议_退出机制.doc

中国私募股权投资分析与发展建议_退出机制.doc中国私募股权投资分析与发展建议_ 退出机制论文导读:: 随着中国经济结构的调整和资本市场的逐步成熟, 有越来越多的机构参与中国的私募股权投资活动, 中国私募股权投资进入高速发展时期。本文在分析私募股权投资在中国的发展历程和现状的基础上, 提出私募股权投资应抓住机遇, 尽快明确行业立法、以国家产业政策导向确定投资项目、关注产权市场和建立复合型管理团队以促进中国私募股权投资市场持续稳定发展的建议。论文关键词:私募股权投资,退出机制私募股权投资(Private Equity ,简称 PE) 是指通过定向募集获得资金,对非上市企业进行的股权投资, 并通过上市、股权转让、被投资企业回购股权或者管理层回购等方式作为退出机制, 出售所持有的股权获利的一种投资方式。私募股权投资作为先进的投资模式, 是金融创新和产业创新的结果, 其运作方式拓宽了企业融资渠道, 推动了被投资企业的价值发现和价值增值,同时提供了高收益的投资渠道,因而得到越来越多投资者的认可。近年来,私募股权投资在金融体系中扮演着越来越重要的角色, 成为仅次于银行贷款和公开上市发行的重要融资手段。一、中国私募股权投资的发展历程在中国,私募股权投资起源于风险投资,在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主, 因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的代名词。在改革开放初期, 私募股权投资的雏形是政府发行并通过股权投资方式直接从事创业投资。 1984 年,国家科委( 科技部) 科技促进发展研究中心提出了建立创立投资机制促进高新技术发展的建议。 198 5 年9 月中国第一家风险投资机构“中国新技术创业投资公司”成立,接下来又成立了“中国经济技术投资担保公司”、“中国科招高新技术有限公司”等。早期创业投资公司的特点主要是高新技术开发区所在地的地方政府通过财政资金设立的。 1995 年我国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》, 鼓励国外风险投资公司对我国进行风险投资。 1996 年, 国外风险投资公司开始进军中国市场,由美国国际数据集团(DG) 投资设立的中国第一家风险投资公司美国太平洋风险投资公司成立。近年来,随着中国经济快速发展和资本市场逐步完善,私募股权投资不仅引起国内各界的密切关注, 也吸引了众多外资股权基金。据不完全统计, 我国目前从事私募股权投资的各类机构将近 5000 家退出机制,投资领域涉及国民经济诸多方面。中国私募股权投资进入了高速发展时期,中国己成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。二、中国私募股权投资的发展现状进入 2010 年以来, 欧洲主权债务危机接连暴发, 美国经济复苏乏力, 全球经济依旧震荡前行,尽管中国经济也存在通胀预期和资产泡沫,但中国政府出台了一系列稳定金融、发展股权投资的政策措施,强有力地保障了私募股权投资在中国的持续发展。 1. 募资情况清科研究中心调研结果显示, 2010 年上半年新募基金个数方面回升到了 2007 年的历史高点,共有 32 支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集,环比与同比分别上涨 % 和 % 。新增资本量方面增长更为强势,上半年共募集 亿美元,环比上涨 % , 同比上涨 % , 并超出去年全年募资总额。人民币基金续写了 09 年的崛起势头,随着境内资本市场退出渠道完善,募集和退出