中国股指期货影响因素的协整分析_多头和空头.doc

中国股指期货影响因素的协整分析_多头和空头.doc中国股指期货影响因素的协整分析_ 多头和空头论文导读:: 本文根据中国金融期货交易所公布的数据, 构建了协整分析模型。通过模型的求解、分析和检验,证明了影响我国股指期货的主要因素有:沪深 300 指数、多空主力持仓比和成交持仓比等。掌握了这些因素的特征和变化规律, 可以把握股脂期货的发展趋势,指导实践操作。论文关键词:股指期货,影响因素,协整分析,多头和空头一、引言社会在进化,新事物层出不穷,资本市场需要发展与创新,金融创新能够促进国家经济和资本市场进一步繁荣。以金融期货为主的金融衍生品市场, 是经济金融发展到一定阶段的必然产物, 是现代金融市场体系的重要组成部分。发展金融期货市场, 有利于资本市场扩大规模, 提高效率完善结构, 增强弹性; 有利于优化社会资源配置, 更好地发挥资本市场功能; 有利于提高金融机构的竞争力和抗风险能力。因而多头和空头, 金融期货市场是当今世界最具活力、不断创新、具有广阔发展前景的市场。同时,股指期货的推出,为广大投资者提供更加丰富的赢利模式,投资者在上涨和下跌的过程中都有赢利的机会。因此投资者可以在控制好风险的前提下,保持良好的心态,依靠“杠杆效应”,以更少的资金、更低的成本获取大盘指数的收益率。在充满风险的期指市场上, 要想获取收益, 首先要熟悉并把握好期指市场的发展趋势。为此,必须要了解掌握好影响股指期货的一些主要因素。二、股指期货影响因素的定性分析影响股指期货的因素有很多,如国际政治、经济环境、国内宏观经济形势、政治和政策因素、其他金融市场的状况、投资者的心理和市场供求关系等等[1] 怎么写论文。本文所涉及到的是微观层面的、有数据支撑的、便于模型定量分析的一些因素:如沪深 300 指数、股指期货的成交量、持仓量和成交持仓比、多空主力的持仓量和持仓比等。其中, 最主要的影响因素有:沪深 300 指数、多空主力持仓比和成交持仓比。 1 、沪深 300 指数沪深 300 指数对股指期货的影响十分重要。沪深 300 指数是股指期货标的,股指期货的运行始终围绕着沪深 300 指数上下波动,表现出高度的相关性[2] 。沪深 300 指数对股指期货的影响,主要表现在股指期货的指数与沪深 300 指数的价差上。价差的正值为升水,负值为贴水。期市行情的数据显示, 价差( 升贴水) 的大小与期市的走势表现出较明显的相关性。随着期指由高位向下运行时, 升水的最大值由高逐步降低, 升水的均值逐步下降。例如, 期市刚刚上市的最初阶段( 4月 20日-5月 19日), IF1005 主力合约期间多头和空头,期指在 2900-2780 点高位运行,期指升水幅度最大,升水最高值达 点,均值为 点; 5月20日-6月11日, IF100 6 主力合约期间, 期指运行在 2900-278 0 点之间, 升水最高为 2 点,均值为 点; 6月 17日—7月 19 日, IF1007 主力合约期间,期指在 2800-2500 区间运行,期指升水最高为 点,均值为 点; 7月 20日-8月 19 日, IF1008 主力合约期间,期指在 2700-2900 区间运行,升水最高为 点,均值为 点; 8月 20日-9 月 17 日, IF1009 主力合约期间,期指在