中国金融发展与全要素生产率关系研究_单位根检验.doc

中国金融发展与全要素生产率关系研究_单位根检验.doc中国金融发展与全要素生产率关系研究_ 单位根检验论文摘要:本文运用柯布- 道格拉斯生产函数和索洛余值法计算出 1978-200 6 年全国的全要素生产率 TFP, 并选取金融相关比率 FIR 作为金融发展指标, 对二者进行单位根检验,Granger 因果关系检验, 分析金融发展与全要素生产率的关系, 并在所得结论基础上提出相关建议。论文关键词:金融发展, 全要素生产率, 单位根检验, 因果关系检验一. 引言目前国内外许多研究者对金融发展与经济增长产生浓厚的兴趣。金融发展是指金融中介和金融市场的发展, 并通过利率和汇率等杠杆促进储蓄以更高的比例转化为投资, 提高资金的使用效率和资本的配置效率, 以资本积累和技术进步来促进经济增长。金融发展理论权威人物 Levine(1997) 基于“金融功能观”,从交易成本角度将金融体系的核心功能分为:(1)便利风险管理;(2) 配置资源;(3) 监督经理人, 促进公司治理;(4) 动员储蓄;(5) 便利商品和合约的交易,并认为金融体系的功能最终通过促进“资本积累”和“技术创新”的途径,实现对经济增长的推动作用。美国经济学家 Jorgens 在规模收益不变的情况下,将经济增长分解为投入要素数量的增长, 投入要素质量的增长和全要素生产率的增长。二十世纪五十年代, 诺贝尔经济学奖获得者 Solow 提出了具有规模报酬不变特性的总量生产函数和增长方程, 形成了现在通常所说的生产率含义,即全要素生产率,并把它归结为是技术进步产生的。全要素生产率是指生产活动在一定时间内的效率, 即人力, 物力, 财力等资源开发利用的效率。自 1978 年改革开放以来, 中国经济取得世界瞩目的高速发展, 年平均增长率为 %, 同时, 金融发展也进入新阶段,金融总量规模占 GDP 的比例逐年上升。但长期以来,中国经济的高速增长是以投入大量的资源和人力维持的,付出了极大的资源, 环境等成本代价, 这种粗放型的经济增长方式是极不可取的。按照 Levine ( 1997 , 2003 ) 的观点, 金融发展不仅直接通过动员储蓄,提高储蓄率,促进资本积累,进而促进经济增长,而且通过降低交易成本,推动技术创新, 提高资源配置效率, 促进全要素生产率提高, 从而促进经济长期增长。本文将侧重研究中国金融发展与全要素生产率之间的关系,进而提出相关政策建议以供参考。二. 相关研究 1. 国外相关研究关于全要素生产率最初的研究开始于丁伯根( 1942 )和 Solow ( 1985 )在新古典的框架下研究“ Solow 余值”对增长的贡献。 Fare(1985,1989,1994) 与 Coelli ( 1996 )发展了全要素生产率变动的测量方法,并通过了严谨地经验分析。美国经济学家 Jorgens 和波士顿经济学家戈洛普对全要素生产率的概念内涵和测量方法作出了进一步的发展,现在 Jorgens 方法已经成为测量全要素生产率最具有代表性的方法。而关于金融发展的研究相对较少,尤其是国外对中国金融发展的研究,世界银行,亚洲开发银行等对中国金融业的研究主要集中于金融改革和金融危机的应对层面。 Goldsmith ( 1969 )出版了《金融结构与金融发展》,开创性地建立了比较金融分析的理论框架,从金融与经济结合的角度提出了金融结构概念, 并对金融结构与金融发展,