投资银行理论与实务（第二版）（黄亚钧）习题 第十四章 基金与基金管理.doc

1 思考题 1、名词解释基金:基金是一种重要的投资工具,它由基金发起人组织、吸收许多投资者的资金,由专业投资机构进行管理,并将投资收益定期分配给基金持有人的投资形式。基金在美国被称为“共同基金”(mutual fund ) ,在英国被称为“单位信托基金”,在日本被称为“证券投资信托基金”,另外有些国家还称基金为“互助基金”、“互惠基金”或“基金受益凭证”。公司型基金: 公司型基金是指依据公司法成立的以盈利为目的的股份有限公司形式的基金,其特点是基金本身就是股份制的投资公司。基金公司通过发行股票募集资金,投资者通过购买基金公司股票而成为股东,享有基金的投资收益权。契约型基金: 契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金。契约的订立双方为基金管理公司与基金保管公司。基金通过发行受益凭证募集资金。成长型基金: 收入型基金风险较低, 最大限度地追求当期收入,一般将资产投向能够带来稳定收入的品种,如债券、优先股或者有着稳定分红收益的蓝筹股。收入型基金: 成长型基金风险较高,预期收益也较高,主要投资于经营业绩处于快速扩张期,成长性较高的上市公司股票,资本增值是成长型基金的追求目标。封闭式基金: 封闭式基金不允许投资者要求发行机构赎回其持有的基金单位,投资者要求变现只能将基金单位拿到证券交易所或其他公开市场上市转让,因此它的发行总额是固定的。开放式基金: 开放式基金允许投资者随时购买基金单位,也可随时将持有的基金单位回售给基金管理公司,因此开放式基金发行在外的股份或受益凭证总数是不固定的。基金资产配置: 基金资产管理是在基金投资目标和投资原则指导下,按照一定的投资规则和程序,把通过发行基金份额募集的资金,分散投资到证券、不动产、实业及实物等资产中,取得投资收益。政策性资产配置: 策略性资产配置是基金管理人在政策性资产配置确立的框架中,根据对市场的判断,利用市场错误定价所带来的机会,调整各类资产的比重从中牟利。策略性资产配置: 策略性资产配置是在政策性资产配置确立的投资原则和范围内,利用市场暂时的非均衡造成的错误定价,调整各类资产的比例, 来获得暂时的收益。对冲基金: 对冲基金(Hedge Fund) ,至今都缺乏一个明确统一的定义, 但通常意义上,它是指不受监管的组合投资计划,其出资人的数量被控制在 100 人以下。对冲基金可以通过做多、做空和开展杠杆交易等方式,投资于包括衍生产品、外币和外币证券在内的任何资产品种。对冲基金的一个基本操作原则是,它们经常采用对冲的方法来抵消市场风险和锁定套利机会。 2、讨论基金管理业务对投资银行的战略意义。 2 基金管理是广义的资产管理中的一大门类,而且是投资银行各类资产管理业务中发展较早、较为成熟的一项业务。资产管理和基金管理业务是投资银行在传统业务基础上发展起来的新型业务。在成熟证券市场,基金管理业务已经成为投资银行的一项核心业务。它以其庞大的市场规模、带动相关业务发展的能力, 而受到投资银行的高度重视。基金的专业理财和组合投资这两大特征,使得基金作为一种重要的金融工具,已经成为社会资源和资本市场资源有效配置的核心渠道。 3 、投资银行从哪几个方面参与基金业务? 投资银行的基金业务主要包括以下几个方面: (1 )投资银行可以作为基金的发起人,发起和建立基金。发起组建基金的步骤分为: ①确定投资基金的性质,即将要发起的基金属于哪一种类型的基金; ②制订建立基金的文件,选择基金的信托人或保管人; ③发表基金公开说明书, 准备发行受益凭证。(2 )投资银行还常常接受基金发行人的委托,出任基金管理人,帮助其管理基金,也可作为基金管理者管理自己开发的基金。例如,第一波士顿公司设立的“第一波士顿资产管理公司”、黑石集团设立的“黑石财务管理公司”和野村证券公司设立的“野村投资管理公司”都是投资银行借以从事基金管理的专门附属机构。投资银行作为基金管理人,其主要的职责包括:①与信托人签订信托契约,并按照契约的条款进行日常操作管理;②组织专业的投资管理队伍,争取基金资产的安全与增值; ③定期编制并公布有关基金的财务报告; ④接受信托人、基金主管机构的监督和核查。(3 )投资银行还可以作为基金的承销人,帮助其他基金发行人向投资者发售受益凭证,募集投资者的资金,这一过程和证券的承销过程基本相似。最初, 这项工作主要由投资公司或基金管理公司自己进行,但是,随着基金业务的不断专业化分工以及竞争的日益激烈,一些专营证券承销业务的公司或大的投资银行的附属承销机构进入了基金业务领域。承销公司除了办理基金受益凭证的募集和销售外,通常还要根据信托契约履行其他职责,如基金投资利润向受益人的发放, 基金本金和收益的支付等。 4 、公司型基金和契约型基金有什么异同? 略。 5 、封闭式基金和开放式基金有什么差异? 开放式基金允许投资者随时购买基