押注人生10轮牛熊-陈建宇.doc

1 押注人生 10 轮牛熊原创 2015-07-04 格隆汇陈建宇编者按:陈建宇这个名字, 相信绝大多数格隆汇的朋友都不陌生了。他对价值投资的执着与身体力行,他对各类资产配置的宏观视野与精准时机把握,他的嫉恶如仇与悲天悯人的情怀,在投资圈都是少见的。今天我们再次分享他的新一篇雄文。文章最大特点:说实话,说真话。没有装模作样式的矫情,也没有投人所好的心理安慰,而是一针见血把投资本质,散户劣势等清晰阐述。良药苦口,很多话因为实、因为真,所以可能不太中听,但唯其如此, 文章读来可能也更有价值!兼听则明,我们隆重推荐本文。对其文中判断的 5178 点是本轮牛市顶点,我们不持立场,相信每个人都有自己的判断。半个月的暴跌,多数散户已经由盈转亏。散户的悲愤写在脸上,而亏损的泪水流在心里。股市不相信眼泪。也不要将希望寄托在救市上。平准基金、汇金、养老金,那都是 13 亿人民的血汗钱,拿它们救 3— 5 倍杠杆融资的赌客?不公平吧?如果我是领导,我宁可用这些钱去救那些以跳楼要工钱的农民工。 4月7日,我在格隆汇发表的《羊年投资全局九问》中指出: “如此巨大的成交量意味着巨大的财富转移,而且一定是散户资金向大户转移。羊年下半场一定是以暴跌收场, 尤以创业板、券商股、基建股为甚。我真心不希望这轮牛市之后,新股民重蹈覆辙。我不知道这些冲进股市的新股民是谁,但他们都是我们的骨肉同胞,我们的兄弟姐妹。股市的利润不应该建立在别人的亏损与痛苦之上,而应该建立在企业盈利、股东分红的基础上。” 6月 15 日,当天最高 5176 点。当天,我在微信群里劝朋友们清仓股票并销户,半年后再说。 6月 24 日,我在微信朋友圈振臂一呼:清仓 A股! 为什么? 因为泡沫太大了。 A股不值这个价。这是本轮暴跌的核心原因、内在原因。不要找任何别的借口! 2014 年5月 26 日,大盘在 2000 点附近震荡。我在微信朋友圈发表《眺望****李 3000 点》, 判断 A 股合理估值 3100 点,呼吁抄底。一年来,中国经济基本面和企业估值有什么重大变化吗?没有。 A股依然只值 3100 点。因此, A股跌到 3100 点附近只是合理的价值回归。救市既无必要,也可能无效果。期待救市的心理只会耽误卖股的决定,结果是亏得更多。救市政策出台造成的脉冲式冲高只会造成明白人夺路出逃和进一步的踩踏。散户能做的,只是卖掉估值昂贵的股票,留下估值合理的股票,总结赚钱亏钱的原因而已。散户亏钱,根源何在? 从外因来说,中国股市不规范、信息不对称、存在股价操纵等等,但更重要的则是内因。内因才是散户赔钱的根本原因。2 一、散户为什么赔钱? 1、缺乏基本的投资常识许多散户,不知道所买的上市公司主营业务是什么、不知道上市公司的管理团队如何、不知道上市公司的发展前景;他们不懂净资产收益率、不看资产负债表、不计算净利润增长率;不知道什么是股权登记日、不知道什么是除权复权;明明有便宜的 H股、 B股,偏要买贵得多的 A股。如此种种,不一而足。这样的散户投资者,典型的“盲人骑瞎马,夜半临深池”。投资盈利是侥幸的,亏损是必然的。如果,你对一个股票, 没有阅读过招股说明书和过去三年的公司年报,亲自书写 5000 字的投资笔记,别指望你从这个市场长期赚钱。就像,你对一个美好的女孩,连 5000 字的表白都没有,就指望抱得美人归?! 巴菲特爷爷 8