社区团购入夏生死局-申万宏源-.pdf

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4月26日
京东正式 头部社区 阿里巴巴成 阿里巴巴 物美集团
推出京喜 团购平台 立MMC事 领投社区 宣布1亿美
拼拼业务 陆续进入 业群，聚焦 团购平台 元入股橙
京沪地区 社区团购 十荟团 心优选
资料来源：公司公告，申万宏源研究 资料来源：36Kr，申万宏源研究
测算：行业潜在规模
◼ 市场规模=不同线城市人口*对应市场社区团购渗透率*月下单频率*12*客单价
◼ 我们假设一线/二线/三线及以下城市下单频率、客单价和社区团购渗透率，预计
2025年行业整体规模可以突破3万亿。
表1：行业规模测算
资料来源：国家统计局，申万宏源研究
布局：不止下沉，全国地级市基本实现全覆盖
◼ 不止下沉市场，头部玩家基本完成全国布局。截至2021年4月，美团优选已覆盖
全国90%以上的市县，多多买菜已成功在全国300多个地级行政区和1000多个县
级行政区开展团购业务。目前头部平台规模效应逐渐显现，行业进入门槛提高，
后发企业更多选择深耕某一领域或地区，打造独特竞争优势。例如盒马集市坚持
提供高品质商品，对业务全流程有严格要求，现阶段选择在15个重点城市深耕；
京喜拼拼在追求开城数和日均订单的同时，更看重整合资源在初期ROI较高区域
构建更好的供应链能力，目前聚焦京津冀和河南地区，开城数量达105。
图3：美团优选在北京上海均有布局 表2：社区团购主要玩家开城情况
平台/开城数 地级行政区 县级行政区
行政区规划 333 2846
美团优选 300+ 2000+
多多买菜 300+ 1000+
橙心优选 300+ 1000+
十荟团 220+ --
兴盛优选 190+ --
京喜拼拼 105 --
盒马集市 10个省 --
资料来源：官方APP，申万宏源研究； 资料来源：Late Post，京喜拼拼小程序，河马集市小程序，申万宏源
研究 注：部分数据截至2021年4月30日
竞争格局：各方平台竞争激烈
表3：社区团购主要玩家介绍
美团优选 多多买菜 盒马集市 京喜拼拼 兴盛优选 十荟团 橙心优选
平台