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投资银行学重点题型:选择 10分名词解释 5个 15分简答 7个 49分论述 14分案例 12分第一章(选择) 1、投资银行:是指经营者所有资本市场业务的金融中介机构,主要业务包括证券发行、承销、交易、并购、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险投资管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。 2、投资银行与商业银行的区别 1) 从融资方式上看,投资银行进行的是直接融资,侧重长期融资;商业银行进行的是间接融资,侧重短期融资。 2)从基础业务上看,投资银行的基础业务是证券承销;商业银行的基础业务是存贷款。 3)从业务活动领域上看,投资银行的主要业务领域是资本市场;商业银行的主要业务领域是货币市场。 4)从利润来源上看,投资银行的利润主要是收取的客户佣金;商业银行的利润主要是存贷款的利差和中间业务的收入。 5)从经营理念上看,投资银行的经营理念是在控制风险的前提下,稳健与开拓并重;商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合,必须坚持稳健的原则。 6) 从经营风险上看,在佣金类业务中投资银行的风险相对较小,主要风险由投资者承担;商业银行的主要风险是信贷风险,风险相对较大。 7) 从监管机构上看,投资银行和商业银行有不同的监管机构,我国投资银行的监管机构主要是证监会;商业银行的监管机构是银监会。第二章 1、投资银行的业务类型 1)筹资业务:把资金需求者与资金供给者联系起来,并为筹资者和投资者设计、寻找合适的金融工具。主要包括证券发行、上市和交易(包括结算)。 2)资产管理业务:投资银行提供基金管理服务;在金融市场上进行套利投资业务;作为创业投资人,创业投资;选择合适的企业进行并购重组。主要包括对共同基金、对冲基金、创业投资基金和私募股权投资基金的投资管理。 3)财务顾问业务:投资银行依靠资本市场信息和专业技能提供顾问业务。主要??? Tt tr CFt 1 )1( 包括企业并购和项目融资。 4)金融衍生产品业务:第一,远期交易、期货、期权的定价、交易和方案设计。第二,结构性金融产品,主要是资产证券化。第四章 1、弱式有效市场:如果某一证券价格能够充分包含和反映其历史价格信息,那么该市场就被称为弱式有效市场。第八章 1、论述价值评估的方法(论述) 1)现金流折现模型:现金流折现模型认为,任何一项资产的价值评估都是三个变量的函数:资产能够产生多少现金流(现金流的数量),现金流产生的时间(时间因素),以及与产生这些现金流相关的不确定性(风险因素)。一项资产的价值评估公式为: 2 )基于股利的价值评估:股票的价值等于投资者预期获得的股息的现值。股利折现模型的通用公式为???????????? 1 2 21 1)1()1( ...)1()1( t t tt tk Dt Dk Dk DV 存在几种不同的股票定价模型:股利零增长模型、股利不变增长模型、股利多元增长模型。 3)基于自由现金流的价值评估:自由现金流有两种表现形式:公司自由现金流( FCFF ) 和所有者权益自由现金流( FCFE )。 FCFF 是公司产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流,这部分现金流是在不影响公司持续发展的前提下可以“自由”分配给公司全部投资者的最大现金额。 FCFE 是公司自由现金流在扣除了债权人要求的现金流之后的剩余现金流,反映了公司可以“自由”分配给权益投资者的最大现金额。 4 )经济增加值方法:经济增加值( EVA )等于公司税后经营业利润( NOPAT )????????????Tt T Tt tTTkgk FCFF k FCFF VV FCFF V 1 1)1 )(()1( )( 减去全部资本成本后的净值,计算公式为: EVA=NOPAT- 资本成本=总资本× ROC -总资本× =总资本×( ROC - ) 5) 相对价值评估方法: 第一步是明确乘数的口径;第二步是明确乘数的横截面分布,包括整个市场的乘数横截面分布;第三步是分析乘数;第四步是杂厚道适当的公司,在控制公司间差异的情况下进行比较。 6)价值评估中的期权方法:期权定价方法将实物期权的概念运用于公司投资决策分析,反映了公司在其战略竞争能力基础上的潜在投资机会选择权的价值。 2、追踪市盈率:股票价格与当期每股盈余的比值(静态)。预期市盈率:股票价格与下一期预期每股盈余的比值(动态)。第十一章 1、选择主承销商 1)选择主承销商的经济理由:依赖主承销商的声誉和能力、承销经验、分销能力、造市能力、承销费用。 2)承销商资格:我国《证券法》规定,发行人向不特定对象发行的证券,法律、行政法规规定应当由证券公司承销的,发行人应当同证券公司签订承销协议。 3)承销方式的选择:包销和代销,其中包销包括全额包销和余额报销,代销又称为尽力推销。 4 )承销团的组建: 证券承销商、公司管理人员、律师事务所、会计师事