生物医药行业2022年中期策略报告.pptx

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板块回顾：医药指数跑输大盘
药品创新产业链：关注创新药出海，CXO和上游服务景气延续
器械：创新驱动，分级诊疗与产品出海加速 中药：行业景气度市药品集中采购文件》以来，我国已累计实施了6批带量采购，
基本保持在每年进行1-2批集采，逐步常态化。从进入集采的品种来看，已从小分子口服药开始向其他细分赛道进行蔓延，包括注射剂、生物
药以及中成药等，集采面持续拓展，进一步深化医保控费政策。此外，集采政策促进药品质量疗效一致性评价的进程，提高了用药质量。
带量采购政策取得初步成效
资料来源：上海阳光采购网，《中国医疗保险》
政策初见成效。随着集采政策的持续深化，控费效果显现，大幅降
低仿制药对于医保基金的占用情况，用药结构和质量显著提升。截
扩面
第二批
第三批
至2021年，带量采购已累计节约医保费用约2500亿元。
品种数量 地区范围 平均降幅
4+7 25个
11个试点
城市
52%
25个
25个省市
59%
32个
全国
53%
55个
全国
53%
第四批
45个
全国
52%
第五批
61个
全国
56%
第六批
42个
全国
48%
我国仿制药从提速跨越到提质。通过一致性评价仿制
集采药物以价换量效果显著。中选药品采购量占同通用
名药品总量的80。与集采执行前一年相比，集采后未入
选药物年采购总量平均下降46，中选药物则增长265 。
80%
药和原研药等药品的市占率从50提高到90以上。我 50%
国仿制药质量大幅提升，劣质产品被淘汰出局。
90%
类别 1
集采前一年采 购量（亿元）
集采后一年采 购量（亿元）
集采前后采购 量变化
总计


%
中选药物


%
未中选原研药


-%
未中选仿制药


-%
集采前后各类药物的采购量变化情况
集采对于制剂企业的盈利能力造成负面影响
0%
5%
10%
15%
20%
25%
160
140
120
100
80
60
40
20
0
营收
yoy
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
扣非净利润
yoy
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
受到集采和疫情影响，制剂企业盈利能力呈现下降态势。集采政策落地后，国内仿制药企业依靠成本优势实现大部分品种的中标，而原研企业
由于降价意愿较低，市场份额减少，因此化学制剂企业的平均营收仍然维持增长态势，尽管增速放缓。然而，高幅度的降价也导致了利润的降
低，化学制剂企业的扣非净利润出现负增长，同时企业的毛利率和净利率在2018年后出现快速下降趋势，但近年已趋于平稳。
化学制剂企业营收和扣非净利润情况（亿元）