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财务报表分析
基本的财务比率
一、短期偿债能力比率
(一)短期债务与可偿债资产的存量比较
1、营运资本
(1) 营运资本= 流动资产- 流动负债
= (总资产- 非流动资产)-[总资产- 股东权益- 非流动负债]
= (股东权益+ 非流动负债)- 非流动资产
= 长期资本- 长期资产
(2) 营运资本配置比率= 营运资本/ 流动资产
2、短期债务的存量比率
(1) 流动比率= 流动资产÷资产负债
= 1 ÷ (1- 营运资本/流动资产)= 1 ÷(1-营运资本配置率)
(2)速动比率= 速动资产÷ 流动负债
其中: 速动资产=流动资产- 存货-待摊费用- 一年内到期的非流动资产
(3) 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债
(二)短期债务与现金流量的比较
1、现金流量比率= 经营现金流量÷流动负债(年末数或平均数)
长期偿债能力比率
(一)总债务存量比率
1、资产负债率
资产负债率=(负债÷资产)×100%
2、产权比率和权益乘数
产权比率=负债总额÷股东权益
权益乘数= 总资产÷股东权益
3、长期资本负债率
长期资本负债率=[非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]×100%
(二)总债务流量比率
1、利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
= (净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用
长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债)
现金流量利息保障倍数=经营现金流浪÷利息费用
现金流量债务比
经营现金流量与债务比=(经营现金流量÷债务总额)x 100%
(三)影响长期偿债能力的其他因素
(1)长期租赁(2)担保责任(3)未决诉讼
三、资产管理比率
(一)应收账款周转率
应收账款周转次数=销售收入÷应收账款
应收账款周转天数=365÷(销售收入/应收账款)
应收账款与收入比=应收账款÷销售收入
(二)存货周转率
存货(收入)周转次数=销售收入÷存货
存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)
存货与收入比=存货÷销售收入
存货(成本)周转次数=销售成本÷存货
= 存货(收入)周转次数× 成本率
(三)流动资产周转率
流动资产周转次数=销售收入÷流动资产
流动资产周转天数=365÷(销售收入÷流动资产)
流动资产与收入比=流动资产÷销售收入
(四)非流动资产周转率
非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产
非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产)
非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入
总资产周转率
总资产周转次数=销售收入÷总资产
总资产周转天数=365÷(销售收入÷总资产)
总资产与收入比=总资产÷销售收入=1/总资产周转次数
四、盈利能力比率
1、销售利润率=(净利润÷销售收入)×100%
2、资产利润率=(净利润÷总资产)×100%

= 销售利润率× 总资产周转次数
权益净利率=(净利润÷股东权益)×100%
财务分析体系
一、传统的财务分析体系(即:杜邦财务分析体系)的核心比率:权益净利率

=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
二、改进的财务分析体系
1、净经营资产=净金融负债+ 股东权益
其中:净经营资产=经营资产- 经营负债
净经营负债= 金融负债- 金融资产
2、净利润=经营利润- 净利息费用
其中: 经营利润=税前经营利润× (1 - 所得税率)
净利息费用= 利息费用×(1 - 所得税率)
3、权益净利率



= 经营净资产利润率+ (净经营资产利润率- 净利息率)×净财务杠杆
杠杆贡献率=(净经营资产利润率- 净利息率)×净财务杠杆
第三章财务预测与计划
一、销售百分比法
1、确定资产和负债项目的销售百分比
各项目销售百分比=基期资产(负债)÷ 基期销售额
预计各项经营资产和经营负债
各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比
资金总需求= 预计净经营资产合计- 基期净经营资产合计
3、预计可以动用的金融资产
4、预计增加的留存收益
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利率)
5、预计增加的借款
筹资资金总额= 可动用金融资产+ 增加留存收益+ 增加借款
外部融资销售增长比
1、外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)]
2、外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比
-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(