公司治理第一讲1111四上.ppt

第一讲四、公司内部治理
(一)公司内部治理三大机制(二)股东权利与股东大会制度(三)董事、董事会及独立董事制度
(一)公司内部治理三大机制
公司内部治理的激励机制
公司内部治理的监督机制
公司内部治理的决策机制
1、公司内部治理的激励机制
(1)激励机制的含义
(2)道德风险与设计激励机制的必要性
(3)激励相容性原理与激励机制的构造
(4)计最优公司内部激励机制的原理与条件
(5)公司内部激励机制的主要内容
(6) 实现公司内部激励机制的途径
(1)激励机制的含义
含义:激励机制是解决委托人与代理人之间关系的动力问题,即委托人如何通过一套激励机制促使代理人采取适当的行为,最大限度地增加委托人的效用。
因此,激励机制是关于所有者与经营者如何分享经营成果的一种契约。
(2)道德风险与设计激励机制的必要性
1)道德风险的含义
道德风险是指从事经济活动的人最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动.----科托威茨.
2)道德风险形成的主要原因:
一是委托人和代理人所掌握的信息不对称。
一方面,代理人的某些行为是隐蔽的,很难被委托人所察觉和提防,在委托代理契约中难以对未来事项面面俱到。
“隐蔽行动”----包括不能为他人准确观察和预测到的行动,因此,对这类行动订立合同是不可能的;
“隐蔽信息”----包括代理人对事态的性质有不够全面的信息,但这些信息足以导致他们采取恰当的行动,而委托人不能完全观察到。
由于委托人和代理人之间的信息不对称,有关当事人之间的风险分担会引致道德风险问题。在信息为私人所掌握的情况下,即使所有的当事人对风险持中立立场,道德风险也是不能避免的。
二是委托人与代理人的合同订立和实施障碍。
一方面由于签订详细而完备的合同所需费用高昂,而且合同订立者无法掌握充分信息,代理合同实际上难以穷尽未来事项。
另一方面合同实施费用和其他限制也使得道德风险不能避免。
监督激励
控制约束
防范途径
委托人
风险承担人
代理人
风险规避者
公司经济活动的直接行为人
代理合同
道德风险
3)设计激励机制的必要性

着重于监督合约,而忽略激励条约,在委托代理合同中,因为监督容易界定,而激励条约一般有一定幅度,难以掌握。
设计激励机制以降低代理成本和道德风险,使代理人追求自身利益最大化的同时,实现委托人利益的最大化,避免隐蔽、偷懒和机会主义等。
4)激励机制设计的理论基础--
激励相容性原理与信息显露性原理