3财务管理第三章.ppt

第三章筹资管理
大萧条年代把负债当作十恶不赦的信念已经随风而去,取而代之的是另一种更为至善的观点:在适当的场合,按适当的比例负债能够增加企业的价值!
——罗伯特·C·希金斯
[学****目标]
1、企业资金需要量的预测;
2、权益资金的筹集;
3、负债资金的筹集。
[学****重点及难点]
1、个别资金成本的确定;
2、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计算;
3、无差别点分析法。
[关键词]
1、债券(bond);
2、mon shares);
3、负债筹资(debt financing);
4、权益资本(equity capital);
5、负债资本成本(Cost of debt);
6、权益资本成本(Cost of equity);
7、资本成本(Cost of capital);
8、财务杠杆(financial leverage);
9、经营杠杆(operating leverage);
第一节企业筹资概述
第二节资金需要量的预测
第三节权益资金的筹集
第四节负债资金的筹集
第五节权益资金的筹集
第六节资金成本
第七节杠杆原理
第八节资本结构
第一节   企业筹资概述
一、企业筹资的分类
1、按资金使用期限的长短分类:
短期资金:使用期限在一年以内(n≤1)的资金
长期资金:使用期限在一年以上(n>1)的资金。
2、按资金的来源渠道分类:
权益资金:投资者投入企业的资本及持续经营中形成的经营积累。
负债资金:企业采用借入方式筹集的资金,能以货币计量,需以资产或劳务偿付的资金。
二、企业筹资渠道与方式
(一)筹资渠道:企业筹措资金的来源和渠道。
1、国家财政资金:①国家对企业的直接投资,如专项拨款、专用拨款;
②“税前还贷”为企业节约的资金;
③“减免税”为企业节约的资金。
2、银行信贷资金:如银行借款。
3、非银行金融机构资金:如融资租赁。
4、其他企业资金:如商业信用。
5、居民个人的资金:如公开发行的股票和债券筹集的资金。
6、企业自留资金:留存收益。
(二)筹资方式:指具体筹资的形式。
1、吸收直接投资
2、发行普通股
3、发行优先股
4、向银行借款
5、利用商业信用
6、发行公司债券
7、融资租赁
8、利用留存收益
(三)筹资渠道与筹资方式的对应关系
并不存在着一一对应的关系。
三、企业筹资的基本原则
1、规模适当的原则
2、筹措及时的原则
3、来源合理的原则
4、方式经济的原则
第二节资金需要量的预测
一、定性预测法


二、定量预测法
比率预测法
可用于预测的比率很多,一般可采用存货周转率、应收帐款周转率和资金销售百分比,最常用的就是资金销售百分比。
(一)资金销售百分比法:
基本原理
资产=负债+所有者权益
资产的增加=负债的增加+所有者权益的增加
=自发性的负债的增加+需向外界筹集的负债的增加+需向外界筹集的权益的增加+自发性的权益的增加