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§12促进金融工程发展的因素
黄金期货
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（Globalization）
经济全球化出现于20世纪的80年代中期（由特·莱维于1985年提出的），90年代得到认可。
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按照70年的交易成本水平，套利机会不存在，也不会有人为了利用这个价格差异去开展金融工程活动。
但按照90年代的交易成本水平，套利机会确实是存在的，而金融工程师们会花费相当多的时间和精力去开发出行之有效的交易策略。
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这几年来起到降低交易成本作用的一些创新包括：
从投资者的角度，我们会看到为机构大宗交易开发的“三级”和“四级”市场、计算机订单匹配的电子化交易，以及针对小型投资者而出现的高效率的“部分”经纪人行业。
从证券发行者的角度，我们可以发现，由于可展期票据和证券存架登记技术的发明以及商业银行重新介入投资银行业务使竞争剧化，证券发行的成本有了很大幅度的降低。
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二、企业内部因素
企业内部因素包括：




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流动性在金融学中的基本含义是指将一项资产转变为现金的难易程度、使现金发挥作用的能力，或者在紧急情况下筹措现金的能力。
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公司和个人都有流动性方面的需要和关心流动性问题。在过去的20年中，许多先驱性的金融工具都是针对这方面的问题设计的。
其中有些创新是为了更容易地获取现金，而其它一些创新则是为了更容易地对暂时不需要的现金加以利用。这样的例子包括货币市场基金、货币市场帐户、流动帐户、电子资金转移和电子支付系统、商业票据和大面额存款单市场的开发与迅速扩展，以及回购协议市场的发展等等。
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还有的创新是试图创造一些其价值不像传统的定息息票票据和债券、普通股和定息优先股那样容易发生变动的长期证券。这种新型工具的例子包括浮动利率票据、可调股息的优先股、可调利率的按揭贷款、真实收益型证券、浮动利率的评级敏感性证券。
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而另一些创新则试图通过增加市场深度来增进流动性。这有时是通过把一种以前不标准的金融工具标准化来实现的，而有时是对金融工具的结构进行调整，使它能够更容易地在规范的二级市场中交易，另外有的时候意味着加强信用保证，使得某些高风险的金融工具对低风险承受能力的投资者也有吸引力。
这类创新的例子包括：以按揭贷款为担保的债券（CMO），以及对诸如汽车贷款和垃圾债券等高风险资产重新打包和作出过度担保。
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理性人厌恶金融风险，这是金融理论的基本信条。这并不意味着个人不愿承受风险，应当理解为只有当个人得到充分的风险补偿时，他才愿意承担风险。
在过去20年中针对个人和企业对风险的厌恶而进行的金融创新的核心在于引入了非常有效的风险管理工具和设计出非常精致的风险管理策略。
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最近20年引进的风险管理工具有利率期货与期权、股票指数期货和股票与股票指数期权、外汇期货与外汇期权，以及诸如远期利率协议和远期外汇协议之类的柜台交易合同，还包括利率互换、货币互换、商品互换和权益互换等在内的一系列的掉换产品。
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在过去20年中开发或改进的风险管理策略有资产/负债管理技术——包括各种形式的久期（duration）和各种风险“免疫”策略、比较好的风险评估与测量技术；包括以波动性测度将价格风险量化和对风险描述的图形表示，以及开发和改进各种套期保值策略等等。
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1976年由米契尔·杰逊（Michael Jensen）和威廉·梅克林（William Meckling）引入委托——代理理论的一个概念解释了激励许多金融工程活动的又一驱动力——代理成本(agency cost)。
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代理成本
在公司所有权和经营权相互分离的情况下，由于经理人员个人私利和道德风险还客观存在，经理人员个人的目标和企业的目标就不可能完全一致，于是，经理人员就会利用制度设计中信息不对称这一缺陷去谋取个人私利，这就是所谓的机会主义行为。
在一般情况下，经理人员的这一机会主义行为和股东的利益是背道而驰的，或者说经理人员是在损害股东利益